Un recente rapporto di AlliedOffsets, redatto a partire da un database completo che monitora oltre 36.000 progetti, rivela alcuni meccanismi interni del mercato dei crediti di carbonio
Il mercato volontario del carbonio (VCM) copre meno dello 0,5% delle emissioni globali di gas serra. Rimane di dimensioni molto ridotte, nonostante anni di sviluppo e riforme. Si sta riprendendo da una fase di recessione successiva alle rivelazioni della stampa sulla sovrapproduzione di crediti in Indonesia e altrove.
La qualità dei crediti – ovvero la loro effettiva contabilizzazione in termini di rimozione o evitamento di 1 tonnellata metrica per credito – è una preoccupazione costante. Eppure, questo piccolo mercato svolge un ruolo di nicchia importante nella sperimentazione di metodi e tecnologie. E potrebbe acquisire sempre maggiore importanza man mano che si integrerà più strettamente con i mercati obbligatori o di conformità che molti paesi intendono adottare.
I MERCATI DI CONFORMITÀ
I mercati di conformità assumono diverse forme: cap-and-trade, tassa sul carbonio, basati su progetti, ecc e, secondo un recente rapporto dell’organizzazione no-profit International Emissions Trading Association (IETA), attualmente coprono il 23% delle emissioni globali di gas serra.
Si prevede che i mercati di conformità regionali, nazionali e subnazionali continueranno ad espandersi in tutto il mondo, operando infine in qualche modo nella maggior parte dei Paesi. Il loro appeal per i governi risiede nella comprovata capacità di generare entrate, contribuendo al contempo al raggiungimento dei contributi determinati a livello nazionale (NDC) nell’ambito del quadro climatico dell’ONU.
Con la loro continua espansione, è probabile che stimoleranno la crescita del mercato volontario del carbonio, accettando crediti VCM e promuovendo l’innovazione.
IL RAPPORTO SUI MECCANISMI INTERNI DEL MERCATO DEL CARBONIO
Un recente rapporto di AlliedOffsets, fornitore britannico di dati e informazioni di mercato, rivela alcuni meccanismi interni del mercato. Il rapporto “Voluntary Carbon Market 2025 Review, Emerging Trends for 2026” è stato redatto a partire da un database completo che monitora oltre 36.000 progetti, e le sue fonti includono i quattro registri del carbonio che dominano il mercato: Verra, Gold Standard, American Carbon Registry (ACR) e Climate Action Reserve (CAR).
Il rapporto monitora il “ritiro” dei crediti, ovvero quando le aziende che li hanno acquistati li conteggiano ai fini del raggiungimento degli obiettivi climatici, ma monitora anche gli “acquisti”, ovvero i crediti pre-acquistati da progetti pianificati ma non ancora sviluppati.
“Si tratta di una parte significativa del mercato, perché le aziende che acquistano tramite contratti di offset in genere lo fanno perché non riescono a trovare i crediti di cui hanno bisogno sul mercato spot”, spiega Anton Root, co-fondatore e responsabile della ricerca di Allied Offsets.
Questi crediti solitamente sono generati da tecnologie emergenti come la cattura diretta dall’aria (DAC) o da foreste che si prevede di piantare. “Per gli sviluppatori di progetti, i contratti di offset sono un meccanismo utile per ottenere un impegno di acquisto anticipato, che possono poi utilizzare per avviare il progetto. Il contratto di offset – afferma Root – consente loro anche di raccogliere capitali aggiuntivi più facilmente, poiché possono dimostrare la domanda di crediti futuri”.
LE TIPOLOGIE DI CREDITI DI CARBONIO
Secondo il rapporto di AlliedOffsets, il valore totale del VCM nel 2025 ammontava a 10,4 miliardi di dollari, includendo il valore dei crediti ritirati dalla circolazione e le transazioni di acquisto annunciate per crediti futuri.
Il rapporto analizza diverse tipologie di crediti, suddivise nelle categorie generali di “basati sulla natura” e “tecnici”. I progetti basati sulla natura includono progetti di conservazione forestale, mentre i progetti tecnici riguardano la “rimozione dell’anidride carbonica” (CDR) attraverso tecnologie come la cattura diretta di CO2 dall’aria.
I crediti tecnici, che sono i più costosi sul mercato, con prezzi che superano i 500 dollari per credito, sono in aumento. Ciò è in parte dovuto al fatto che gli sviluppatori di progetti stanno ora registrando le proprie iniziative dopo anni di ricerca e sviluppo e progetti pilota.
I prezzi dei DAC (Direct Air Capture), i più alti tra tutti i crediti, sono in calo, il che potrebbe indicare progressi nelle tecnologie CDR, forse in previsione di scoperte tecniche. Anton Root ritiene che sia plausibile. “Con l’aumento della scalabilità delle tecnologie, il prezzo per tonnellata di crediti tecnici sta lentamente diminuendo, ma il prezzo medio ponderato dei crediti è leggermente aumentato nell’ultimo anno, riflettendo una maggiore disponibilità di alcuni acquirenti a pagare per crediti più costosi”.
L’ACCORDO SUL CLIMA DELL’ONU DEL 2015
Il panorama del mercato del carbonio è un mosaico di sistemi. I mercati di conformità sono regolati da politiche nazionali e regionali. Il VCM è un insieme frammentato di iniziative. Un fattore che potrebbe unificare questi sistemi in un mercato globale più unitario è l’articolo 6 dell’Accordo sul clima delle Nazioni Unite del 2015. Questa parte dell’Accordo di Parigi ha fatto progressi nei recenti vertici COP e attualmente è in fase di entrata in vigore.
L’articolo 6.2 disciplina gli scambi bilaterali tra governi per il conteggio a favore o contro gli NDC (Contributi Nazionali Determinati). Anche i gruppi privati possono effettuare scambi bilaterali per adempiere agli obblighi di conformità. Questi scambi devono essere gestiti con attenzione nell’ambito dei quadri amministrativi nazionali e delle norme ONU che impediscono il doppio conteggio delle riduzioni delle emissioni.
I “RISULTATI DI MITIGAZIONE SCAMBIATI A LIVELLO INTERNAZIONALE”
Le “Riduzioni delle Emissioni di cui all’articolo 6.2” (A6.2ER) sono unità note come Risultati di Mitigazione Scambiati a Livello Internazionale (ITMO) quando vengono scambiate a livello internazionale con i corrispondenti adeguamenti agli NDC dei Paesi. Questi scambi sono già in corso. Un primo esempio si è verificato quando la Svizzera ha stipulato accordi con il Ghana e la Thailandia, che hanno autorizzato il trasferimento transfrontaliero di crediti di carbonio. In Ghana, una fondazione svizzera sta sostenendo un progetto per la produzione di stufe e una startup di biciclette elettriche.
VERSO UN MERCATO GLOBALE
I sostenitori del mercato del carbonio desiderano unificare il frammentato mercato volontario e spingerlo verso una maggiore integrazione con i mercati di conformità. Vogliono creare qualcosa di simile a un mercato globale delle materie prime per il carbonio, con mercati, standard e prezzi integrati. Ciò potrebbe massimizzare la capacità dei mercati di ridurre i gas serra. Ma richiederà molto più dei soli sforzi delle Nazioni Unite.
Mark Lewis, partner e amministratore delegato di Climate Finance Partners, fornisce un’utile analisi nel “Rapporto sul mercato dei gas serra 2025” della IETA, scrivendo che i crediti dell’articolo 6 favoriranno la convergenza dei mercati volontari basati sui progetti e dei mercati di conformità, se ammessi nel Sistema di scambio di quote di emissione EU ETS, che è di gran lunga il più grande mercato di conformità al mondo.
Si tratta di una questione controversa attualmente oggetto di discussione tra i funzionari UE che stanno valutando l’accettazione degli ITMO (International Trade Management Organizations) previsti dall’articolo 6 per raggiungere l’obiettivo climatico dell’Unione Europea per il 2040 (riduzione del 90% delle emissioni nette di gas serra rispetto ai livelli del 1990).
LA POSIZIONE DELL’UNIONE EUROPEA
Una decisione provvisoria dell’UE accetta crediti internazionali di altissima qualità equivalenti al 5% delle emissioni (dell’anno base 1990), ma il dibattito è ancora in corso. Gli ambientalisti si oppongono, temendo che i crediti internazionali riducano l’incentivo per le industrie europee a ridurre le emissioni di gas serra.
Lewis sostiene che i crediti A6 dovrebbero essere ammessi nel sistema ETS, così come nei sistemi di settore come il CORSIA obbligatorio per le compagnie aeree, perché l’ampio bacino di acquirenti ne amplificherà notevolmente il mercato. Inoltre, poiché i crediti A6 contribuiscono direttamente al raggiungimento degli obiettivi dell’Accordo di Parigi, la loro inclusione nei grandi mercati di conformità li renderà i principali strumenti del commercio globale di carbonio, con tutte le efficienze di mercato che ne conseguiranno.
“Dato che non esiste altro strumento in grado di fungere da collante tra i vari mercati mondiali del carbonio in questo modo – aggiunge Lewis -, la rapidità con cui il mercato A6 si espanderà è cruciale per la salute futura del mercato globale del carbonio in generale. La decisione dell’UE in merito all’ammissibilità dei crediti A6 nell’ambito del suo obiettivo per il 2040 sarà decisiva”.
UNA NICCHIA PER IL MERCATO VOLONTARIO DEL CARBONIO
Andrew Cullen, fondatore di Axis Green, società di consulenza per la sostenibilità aziendale con sede ad Abu Dhabi, prevede che il mercato volontario non scomparirà, e anzi crescerà con l’espansione dei mercati della conformità. “Ci vorrà del tempo – spiega -, ma i mercati della conformità diventeranno molto più grandi. Poi, potremmo vedere aziende che desiderano crediti ‘extra’ per le loro pubbliche relazioni o per una serie di altri motivi e acquisteranno da progetti in cui sono stati effettuati maggiori investimenti. Quindi, con l’espansione della conformità, anche i volumi del mercato volontario aumenteranno. Ciò implica la necessità di concentrarsi sulla struttura dei mercati della conformità. Per aumentare realmente la domanda non bastano i sistemi cap-and-trade. È necessario che i crediti basati sui progetti siano integrati in questi sistemi, ma sarà interessante vedere cosa succederà”, conclude Cullen.
