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I cambiamenti climatici potrebbero innescare il prossimo tracollo finanziario

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Anche la Lagarde vuole una Bce più “verde” che guardi in prospettiva alla lotta contro i cambiamenti climatici

Miliardi di dollari di valore di mercato potrebbero andare in fumo a causa dei cambiamenti climatici. Il danno potrebbe colpire l’economia globale in diversi modi. Il primo è il più ovvio: i danni fisici causati da disastri naturali sempre più potenti sono in aumento. Il 2017 e il 2018 sono stati i primi due anni consecutivi per perdite economiche legate alle calamità naturali, secondo la compagnia di rischio e riassicurazione Aon.

IL PERICOLO DEI CAMBIAMENTI CLIMATICI

Ma il pericolo aumenta quando il danno fisico inizia anche a riclassificare porzioni di intere classi di attività. Un esempio lampante è il mercato immobiliare lungo le coste, che vedrà sia danni fisici sia una drastica revisione dei prezzi man mano che la minaccia diventerà sempre più evidente. Ciò avverrà attraverso una varietà di meccanismi come allontanamento delle persone, ordinanze urbanistiche di limiti edilizi, il ritiro del supporto delle compagnie assicurative, il ritiro del capitale da parte degli investitori e così via.

Se il livello del mare dovesse davvero aumentare di quasi 2 metri entro il 2100,” circa 900 miliardi di dollari di case americane ‘sarebbero letteralmente – e a sua volta finanziariamente – sott’acqua’, ha scritto il Center for American Progress (CAP) in un rapporto di novembre. Il risultato finale sarebbe una perdita di valore secca per il settore.

STUDIO: VIA 2.300 MILIARDI DI DOLLARI DI VALORE DALLE AZIENDE PRODUTTRICI DI COMBUSTIBILI FOSSILI

I governi stanno agendo per arginare i rischi climatici ma ciò potrebbe innescare una serie di trasformazioni molto importanti: un nuovo rapporto di Principles for Responsible Investment rileva che l’inevitabile inasprimento delle politiche climatiche spazzerà via 2.300 miliardi di dollari di valore da una serie di aziende produttrici di combustibili fossili. Principles of Responsible Investing (PRI) è un gruppo che rappresenta gli investitori con 86 trilioni di dollari di asset in gestione. I gruppi industriali sottolineano sempre che, finché vi è una domanda continueranno a soddisfare tale domanda. Tuttavia, con l’aggravarsi degli effetti del cambiamento climatico, la probabilità di un contraccolpo politico aumenta. Il mondo è ora sulla buona strada per riscaldarsi di 3 gradi.

LAGARDE (BCE) VUOLE UNA BANCA CENTRALE UE PIU’ “VERDE”

Anche l’Economist ha toccato l’argomento dal punto di vista della Bce. Il neo numero uno Christine Lagarde vorrebbe portare avanti la politica del suo predecessore Mario Draghi sui tassi di interesse ma vorrebbe anche una banca più verde. Qualche giorno fa ha detto ai parlamentari europei che una revisione programmata della sua strategia di politica monetaria dovrebbe tenere conto dell’impatto del cambiamento climatico. “Anche altri banchieri centrali stanno diventando verdi. Negli ultimi mesi, da Sydney a San Francisco, si sono espressi sull’impatto del cambiamento climatico sulla stabilità economica e finanziaria. Il tema ha a lungo preoccupato Mark Carney, il governatore della Bank of England, che presto diventerà l’investitore climatico dell’Onu. Finora le banche centrali si sono concentrate sull’impatto del rischio climatico sul sistema finanziario. Ma gli attivisti sostengono che, proprio come i banchieri centrali hanno salvato l’economia globale durante la crisi finanziaria, così anche devono affrontare la prossima emergenza spostando il capitale verso usi più verdi. I tecnocrati europei sembrano disposti a considerare l’idea. Altri ammoniscono che dovrebbe invece essere un lavoro per la politica”.

IL NCRS CHE RACCOGLIE LE LINEE GUIDA SUL SISTEMA FINANZIARIO SI STA OCCUPANDO ANCHE DI CLIMA

Il Network for Greening the Financial System (Ncrs), un gruppo di 51 banche centrali e autorità di vigilanza che raccoglie linee guida per le autorità di regolamentazione e diffonde scenari per aiutare ad analizzare le potenziali perdite per il sistema finanziario. In questo ambito, si legge sull’Economist “la banca centrale olandese è stata la prima a condurre una prova di stress nel 2018, trovando gli effetti del rischio climatico ‘di dimensioni considerevoli ma sopportabili’”.

EX FUNZIONARI DELLE BANCHE CENTRALI HANNO CHIESTO ALLA LAGARDE DI VALUTARE LO STOP AD ACQUISTI DI BENI “INQUINANTI”

Nell’ambito del suo programma di acquisto di asset, “la Bce detiene 183 miliardi di obbligazioni societarie. I suoi acquisti sono ampiamente rappresentativi del mercato. Le imprese di energia e di servizi pubblici, che sono importanti emittenti di obbligazioni societarie, rappresentano circa un terzo delle obbligazioni societarie della Bce – scrive l’Economist -. Il 27 novembre, ex funzionari e attivisti delle banche centrali hanno fatto pressione sulla Lagarde affinché smettesse di acquistare beni ‘inquinanti’ o di accettarli come garanzia collaterale quando presta alle banche. E si è impegnata a studiare l’idea. I sostenitori sostengono che tali misure aiuterebbero a correggere il fallimento degli investitori nel fissare il prezzo del rischio di chi inquina”.

PER IL PRINCIPLES OF RESPONSIBLE INVESTING RISPOSTA POLITICA INEVITABILE” ENTRO IL 2025

In ogni caso “è altamente improbabile che ai governi sarà permesso di lasciare che il mondo scivoli verso i 2.7 gradi senza che vengano costretti ad agire prima”, ha scritto Fiona Reynolds, CEO di Principles of Responsible Investing il mese scorso. Il PRI vede una “risposta politica inevitabile” entro il 2025, e poiché l’industria si è trascinata e i governi hanno ritardato la loro azione, la risposta politica sarà probabilmente “forte, brusca e disordinata”. La transizione energetica avrebbe potuto essere molto più agevole se le azioni fossero state intraprese anni fa. PRI ha affermato che il settore dei combustibili fossili potrebbe perdere un terzo del suo valore attuale. Secondo lo storico Adam Tooze, ci sono tra 1 e 4 trilioni di dollari in attività energetiche che potrebbero rimanere bloccate, e 20 trilioni di dollari nell’intero settore industriale allargato.

COME POTREBBE ESSERE “INFETTATO” L’INTERO SISTEMA FINANZIARIO

Ma una preoccupazione ancora più grande è come la lunga lista di impatti che colpiscono una varietà di settori industriali che sono tutti intrecciati possa “infettare” il più ampio sistema finanziario. “Lo stress in un’istituzione finanziaria grande, complessa e interconnessa – un’azienda di importanza sistemica – o lo stress correlato tra le aziende più piccole, tutte esposte agli stessi rischi, potrebbe trasmettere lo stress a tutto il sistema finanziario”, scrive il Center for American Progress. La prospettiva di una perturbazione disordinata in una classe di attività finanziarie sta diventando sempre più diffusa. “Questo tipo di negazione degli scenari, seguita da una decarbonizzazione guidata dal panico, è ciò che più preoccupa i banchieri centrali. Ed è la più vicina alla nostra realtà”, ha scritto Adam Tooze su Foreign Policy all’inizio di quest’anno.

Infatti, si ipotizza che l’effetto combinato di una massiccia rivalutazione dei beni con i crescenti danni fisici legati ai cambiamenti climatici possa scatenare una crisi finanziaria. Banche, compagnie di assicurazione e altri intermediari finanziari sono coinvolti nel complesso del petrolio e del gas. Poiché tali attività sono svalutate, il pedaggio finanziario potrebbe moltiplicarsi. Miliardi di dollari di valore potrebbero essere cancellati.

DALL’INDUSTRIA DEI FOSSILI 50 MLD IN PROGETTI NON VERDI NEL 2018

“Per ora, i governi continuano con riforme relativamente scarse, anche se l’entità dell’inazione varia a seconda del governo. Con le regole ancora in gran parte in una situazione di ordinaria amministrazione, gli investimenti continuano a riversarsi in settori che sono a rischio di perturbazione del clima. L’industria petrolifera ha incanalato 50 miliardi di dollari in progetti che dal 2018 non sono in linea con l’accordo di Parigi sul clima – progetti che non sarebbero più redditizi in un mondo con restrizioni sulle emissioni di carbonio”, ha concluso Oilprice.com. cambiamenti climatici