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La frenata del bacino Permiano potrebbe partire nel 2020

shale gas

Gli Stati Uniti sono stati la fonte di quasi il 100% della crescita della produzione non Opec dal 2015 e un rallentamento del Permiano potrebbe avere un impatto sproporzionato sui prezzi globali del petrolio nel prossimo decennio

Il bacino del Permiano è stato di gran lunga la principale fonte di crescita della produzione petrolifera negli Stati Uniti: grazie ai suoi campi l’output è cresciuto da 1,2 milioni di barili al giorno nel gennaio 2013 a oltre 4,2. Tuttavia, la domanda importante per gli investitori di energia è quanto lontano e velocemente il Bacino Permiano si espanderà nei prossimi anni, vista anche la sua importanza, essendo uno dei motori chiave della produzione petrolifera non Opec mondiale.

GOEHRING & ROZENCWAJG: 2019 ULTIMO ANNO DI CRESCITA

Goehring & Rozencwajg, probabilmente uno dei fondi di investimento in materie prime più scaltri, ha pubblicato alcuni commenti nella relazione sui mercati delle materie prime del secondo trimestre 2019, raccolti da OilPrice.com: “Il Permiano dovrebbe aumentare la produzione di altri 2 mb/g prima di raggiungere un picco di circa 6,5 mb/g tra il 2029 e il 2032 (…) Tuttavia, sebbene questa crescita sia impressionante, rappresenta solo una crescita di circa 200.000 b/g all’anno, molto al di sotto dei circa 700.000 b/g di crescita annuale negli ultimi due anni”. Pertanto, per la crescita della produzione shale americana nel suo complesso “prevediamo che i tre principali bacini di shale negli Stati Uniti cresceranno da 2,7 a 2,9 mb/g in totale prima di raggiungere un picco di circa 10 mb/g tra il 2027 e il 2029. Ciò equivale a un intervallo compreso tra 275.000 e 360.000 b/g di crescita all’anno rispetto a quasi 1 mb/g di crescita annuale dai tre bacini ogni anno tra il 2017 e il 2019. Dobbiamo sottolineare che queste cifre potrebbero essere leggermente più alte nei primi anni e che il 2019 potrebbe effettivamente vedere una crescita superiore a 700.000 b/g dal 1 gennaio al 31 dicembre. Tuttavia, riteniamo che il 2019 sarà l’ultima volta che la crescita supererà i 500.000 barili/giorno cominciando a rallentare notevolmente”.

RYSTAD ENERGY: L’ESPANSIONE DOVREBBE RALLENTARE

Rystad Energy, sottolinea OilPrice.com “ha creduto fermamente nella rivoluzione americana dello shale” e “ha svolto un lavoro eccellente per comprendere le tendenze sottostanti che guidano la crescita dell’offerta shale oil negli Stati Uniti”. I dati sulla produttività di Rystad “mostrano un notevole rallentamento della produttività orizzontale dei pozzi anno su anno” circa “il 10% nel 1 trimestre 2019” rispetto all’anno precedente. Di fatto, la crescita della produttività ha registrato una tendenza tra il negativo e il ribasso per la maggior parte del 2017 e del 2018. Se guardiamo ai cambiamenti nella produttività permiana in relazione al WTI, possiamo concludere che l’high grading ha giocato un ruolo chiave, in quanto gli operatori perforano la loro migliore superficie in un periodo di prezzi in calo, mentre fanno il contrario durante i periodi di prezzi bassi”. Per quanto riguarda la crescita della produzione di shale oil complessiva negli Stati Uniti (incluso il Permiano) nei prossimi anni, Rystad Energy ha detto di recente: “Sebbene i volumi di produzione di petrolio leggero da scisti americani continuino a crescere, l’espansione dovrebbe rallentare, con le aggiunte di petrolio leggero in calo verso il 2023, trainate da uno sviluppo piatto delle attività di perforazione e completamento”.

FITCH SI ASPETTA UN FORTE RALLENTAMENTO DELLA CRESCITA DELLO SHALE NEGLI STATI UNITI NEI PROSSIMI ANNI

Fitch Ratings si aspetta “un forte rallentamento della crescita dello shale negli Stati Uniti nei prossimi anni, poiché il tasso di crescita su base annua rallenta dal 15% nel 2018 a circa il 6% nel 2020”. In un recente articolo su Fitch Solutions, si chiarisce meglio: “I produttori shale hanno raccolto importanti guadagni in termini di produttività dei pozzi ed efficienza operativa da quando i prezzi del petrolio sono crollati nel 2014, facendo rivivere i profitti a fronte di prezzi sostanzialmente inferiori. Detto questo, i guadagni non sono inesauribili e ci sono segni che la produttività dei pozzi stia procedendo verso il basso. Ulteriori risparmi possono essere realizzati, ad esempio attraverso il consolidamento di attività contigue e l’industrializzazione dei processi di produzione shale, e il ruolo crescente delle major e degli indipendenti è un segno positivo in questo senso. Tuttavia, riteniamo che i prezzi costituiranno un fattore vincolante per la crescita rispetto al semestre 2019 e al 2020”.

PER WOOD MACKENZIE TENDENZA DI CALO SIMILI A QUELLE RILEVATE DALLE ALTRE SOCIETÀ shale oil

Anche Wood Mackenzie sta assistendo a tendenze simili, poiché si ritiene che l’accelerazione dei tassi di declino, i vincoli delle condutture e l’aumento dei volumi di acqua prodotta abbiano un impatto sul potenziale di produzione a lungo termine nel Permiano. La società do consulenza stima che i tassi di produzione iniziali medi per i pozzi perforati nel bacino delle Midland siano in calo del 6 per cento finora quest’anno, insieme alle riduzioni della produttività osservate in altri bacini. “Ogni gioco alla fine finisce”, ha detto Ryan Duman, analista senior di Wood Mackenzie, in una e-mail a Oilprice.com. “Man mano che si perforano più pozzi e si esaurisce la base, diventa sempre più difficile far crescere la produzione”, ha scritto da Denver. “In genere, il rallentamento dei tassi di crescita della produzione o il netto declino della produzione porta a uno status di gioco maturo. Il Permiano non è ancora arrivato lì, ma poiché nei prossimi anni verranno perforati più pozzi, ci avvicineremo a uno stato più maturo”.

GLI STATI UNITI SONO STATI LA FONTE DI QUASI IL 100% DELLA CRESCITA DELLA PRODUZIONE NON OPEC DAL 2015

In conclusione, scrive Nawar Alsaadi di Oilprice.com “è importante notare che la produzione petrolifera permiana continuerà a crescere per molti anni a venire, poiché le super major come Exxon e Chevron continuano a investire massicciamente nel bacino e il ritmo di fracking sul campo continua a battere record. Tuttavia, gli avvertimenti sollevati da molti esperti e professionisti sono chiari: la produttività e la crescita del Permiano stanno già rallentando e rallenteranno materialmente nei prossimi anni. Un rallentamento in un singolo giacimento petrolifero in un singolo paese può non sembrare importante, ma quando si viene a sapere che gli Stati Uniti sono stati la fonte di quasi il 100% della crescita della produzione non Opec dal 2015” è facile capire che “un rallentamento del Permiano avrà un impatto sproporzionato sui prezzi globali del petrolio nel prossimo decennio”.