Secondo un’importante fonte energetica che lavora a stretto contatto con l’amministrazione statunitense, Washington ritiene che i sauditi adotteranno un approccio modulato per ulteriori aumenti della produzione di petrolio, in tandem con gli USA
Mentre i membri dell’OPEC e la Russia riflettono sul mantenimento della produzione petrolifera al di sopra delle recenti medie storiche, la domanda chiave per i mercati petroliferi è: non lanceranno di certo un’altra guerra dei prezzi del petrolio, usando la stessa strategia già fallita due volte?
LA GUERRA DEI PREZZI DEL PETROLIO DEL 2014-2016
Come scrive Simon Watkins su Oilprice, è opportuno qui ricordare le ragioni del fallimento delle due precedenti guerre dei prezzi del petrolio dal 2014. La prima (2014-2016) si basava sulla convinzione dell’Arabia Saudita – condivisa da molti operatori del mercato petrolifero dell’epoca – che i produttori statunitensi di scisto avessero un punto di pareggio a 70 dollari al barile per il benchmark West Texas Intermediate (WTI).
I sauditi ragionavano che, se il prezzo del petrolio fosse stato spinto sotto quel livello per un tempo sufficientemente lungo – aumentando drasticamente la produzione, insieme agli altri membri dell’OPEC, mentre si prevedeva che la domanda sul mercato globale sarebbe rimasta intorno allo stesso livello per un certo periodo – molti dei nuovi produttori statunitensi di scisto sarebbero falliti.
GLI INCONTRI A NEW YORK TRA FUNZIONARI USA E DELL’ARABIA SAUDITA
Tutti gli altri avrebbero dovuto cessare la produzione a livelli di prezzo così antieconomici e accantonare i futuri piani di investimento volti ad aumentare ulteriormente la propria produzione. L’Arabia Saudita era così convinta del successo della sua strategia che, poco dopo l’inizio della Guerra dei prezzi del petrolio del 2014-2016, alti funzionari del governo e del Ministero del petrolio tennero una serie di incontri privati a New York per illustrare loro nel dettaglio la strategia da adottare e i suoi effetti.
In questi incontri, i sauditi rivelarono che, lungi dal cercare di mantenere alti i prezzi, erano disposti a tollerare prezzi del Brent “molto più bassi, tra gli 80 e i 90 dollari al barile, per un periodo da uno a due anni, o persino più bassi, se necessario”. Secondo diverse fonti presenti alla riunione di New York, i sauditi chiarirono che, oltre a distruggere l’allora nascente settore statunitense dello scisto, la guerra dei prezzi del petrolio mirava anche a reimporre un certo grado di disciplina dell’offerta agli altri membri dell’OPEC.
NEL 2015 IL NUMERO DELLE PIATTAFORME PETROLIFERE USA CALA DRASTICAMENTE
Per quanto riguarda il primo obiettivo, i primi segnali lasciavano ben sperare per una vittoria saudita. Il numero di piattaforme petrolifere statunitensi a gennaio/febbraio 2015 registrò il calo più significativo dal 1991, e nello stesso periodo anche il numero di piattaforme di gas diminuì sostanzialmente.
Secondo i dati del settore, alla fine del primo trimestre 2015 circa un terzo degli 800 progetti petroliferi e del gas (per un valore di 500 miliardi di dollari e un totale di quasi 60 miliardi di barili di petrolio equivalente) programmati per le decisioni finali di investimento in quell’anno erano non convenzionali e soggetti a possibili rinvii o cancellazioni.
I GRANDI AFFARI DEL SETTORE AMERICANO DELLO SCISTO
Nel complesso, la produzione dei produttori di scisto statunitensi è generalmente diminuita di circa il 50%, costringendoli a tagliare gli investimenti a circa 60 miliardi di dollari nel corso dell’anno, rispetto ai circa 100 miliardi di dollari spesi nel 2014. Fondamentalmente, però, da quel momento il settore americano dello scisto si è riorganizzato in una macchina produttiva più efficiente, snella e a basso costo, che poteva – a quel tempo – sopravvivere e trarre profitto a prezzi del WTI superiori a circa 35 dollari al barile, rispetto ai precedenti oltre 70.
Sono riusciti a raggiungere questo obiettivo principalmente grazie al progresso tecnologico che ha permesso loro di perforare pozzi laterali più lunghi, gestire le fasi di fratturazione più vicine e mantenere le fratture con sabbia più alta e fine per consentire un maggiore recupero per i pozzi perforati, insieme a tempi di perforazione più rapidi.
IL BILANCIO DELL’ARABIA SAUDITA E LE ENTRATE DEI PAESI OPEC
Queste operazioni hanno ottenuto ulteriori vantaggi in termini di costi grazie alla teoria e alla pratica della perforazione multipiattaforma e della spaziatura dei pozzi. In questo periodo, l’Arabia Saudita era passata da un surplus di bilancio a un deficit record di 98 miliardi di dollari nel 2015, e aveva speso almeno 250 miliardi di dollari delle sue preziose riserve valutarie, che persino i vertici sauditi consideravano perse per sempre. Inoltre, secondo le stime dell’Agenzia Internazionale per l’Energia, durante la guerra dei prezzi del petrolio del 2014-2016 gli Stati membri dell’OPEC hanno registrato collettivamente almeno 450 miliardi di dollari di entrate.
LA GUERRA DEI PREZZI DEL PETROLIO DEL 2020
La guerra dei prezzi del petrolio del 2020 – che utilizzava esattamente la stessa strategia di sovrapproduzione – è fallita non tanto per gli effetti a lungo termine di una valutazione errata dell’efficacia dei produttori di scisto statunitensi, quanto per l’intervento politico diretto del presidente, all’epoca al suo primo mandato, Donald Trump.
Considerate le potenziali conseguenze economiche e politiche disastrose per gli USA di forti e sostenuti aumenti dei prezzi del petrolio – e soprattutto della benzina – , Trump ha iniziato avvertendo ripetutamente l’Arabia Saudita che gli Stati Uniti non avrebbero tollerato alcuna minaccia prolungata al suo settore del petrolio di scisto (e, per estensione, alla sua economia) – in discorsi e tweet e nell’iter legislativo sempre più serrato del “NOPEC Bill”.
Trump avvertì anche direttamente il re saudita Salman bin Abdulaziz Al Saud che gli USA avrebbero potuto ritirare il supporto militare agli Al Saud, e per estensione all’Arabia Saudita, con l’ulteriore osservazione che “Re Salman non sarebbe rimasto al potere per due settimane senza il sostegno dell’esercito statunitense”.
LA MINACCIA DI TRUMP ALL’ARABIA SAUDITA
Senza alcun segno che i sauditi avrebbero cessato la guerra, il 2 aprile 2020 Trump comunicò telefonicamente al sovrano saudita di fatto, il principe ereditario Mohammed bin Salman, che, se l’OPEC non avesse iniziato a tagliare la produzione di petrolio – consentendo così ai prezzi del petrolio di salire oltre la soglia di rischio per i produttori di scisto statunitensi – avrebbe approvato una legge per il ritiro delle truppe statunitensi dall’Arabia Saudita, come riferì all’epoca ad Oilprice una fonte di alto livello della Casa Bianca. Di conseguenza, la produzione di petrolio diminuì nuovamente e la guerra del 2020 finì.
IL PREZZO DELLO SHALE GAS STATUNITENSE
Al momento, la bassa resilienza del settore dello shale gas statunitense in termini di costi di breakeven non è più la stessa di prima. Il recente sondaggio energetico della Federal Reserve di Dallas indica che si aggira intorno ai 65 dollari al barile per i nuovi pozzi perforati, sebbene per i pozzi esistenti sia significativamente inferiore. È anche vero che il costo del petrolio in Arabia Saudita è aumentato dal 2014, passando da circa 1-2 dollari al barile, ma attualmente si attesta ancora sui 3-5 dollari al barile.
Tuttavia, il prezzo di breakeven fiscale saudita per il 2025 del Brent è di almeno 90,9 dollari al barile. Di conseguenza, non può permettersi un calo significativo e duraturo dei prezzi del petrolio ora, come non poteva permetterselo nel 2014-2016 o nel 2020.
Con Trump di nuovo alla Casa Bianca, la situazione politica non è migliorata nemmeno dal punto di vista politico: con la maggioranza repubblicana in entrambe le Camere, infatti, l’Arabia Saudita è in una posizione peggiore per affrontare le probabili minacce e azioni che Trump adotterebbe contro di essa se si trovasse di nuovo in una situazione di stallo con gli Stati Uniti.
LE PREVISIONI SUL PREZZO DEL PETROLIO DI ARABIA SAUDITA E STATI UNITI
Al contrario, secondo un’importante fonte energetica che lavora a stretto contatto con l’amministrazione statunitense, Washington ritiene che i sauditi adotteranno un approccio modulato per ulteriori aumenti della produzione di petrolio, in tandem con gli USA. “I prezzi del petrolio al limite inferiore delle recenti medie storiche sono vantaggiosi per gli Stati Uniti dal punto di vista inflazionistico, purché non scendano eccessivamente, e Washington lo ha chiarito ai sauditi”, ha spiegato la fonte.
In effetti, queste conversazioni facevano parte del dialogo che i funzionari statunitensi hanno avuto con le loro controparti saudite durante la visita di Trump in Arabia Saudita il 13 maggio per firmare un accordo economico di ampia portata tra i due Paesi. “Ci sono vantaggi finanziari e di sicurezza a lungo termine per i sauditi nell’adottare questo approccio più morbido, anche se il petrolio è al di sotto della quantità che vogliono per il loro bilancio nel breve termine, e per colmare il divario non avranno problemi ad indebitarsi di più sui mercati dei capitali”, ha concluso la fonte.