I dati sull’approvvigionamento medio di energia nell’UE mascherano una notevole diversità nella dipendenza degli Stati membri dai combustibili fossili e, di conseguenza, la sensibilità ai prezzi degli idrocarburi in seguito alla guerra in Medio Oriente
In quanto grande importatore di idrocarburi, l’Europa si trova ad affrontare un altro potenziale shock dei prezzi dell’energia, questa volta a causa del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran.
Nell’ultimo mese, i prezzi di riferimento del petrolio e del gas sono aumentati rispettivamente del 28% e del 52%. Ciò è dovuto alle preoccupazioni per uno shock dell’approvvigionamento energetico globale dovuto alla quasi chiusura dello Stretto di Hormuz.
IL PESO DEGLI IDROCARBURI SUL FABBISOGNO ENERGETICO DEL’EUROPA
Gli idrocarburi importati coprono poco meno del 60% del fabbisogno energetico europeo. Se i prezzi del petrolio e del gas rimanessero agli attuali livelli elevati per un periodo prolungato, la crescita europea, i risultati fiscali, l’inflazione e la bilancia dei pagamenti peggiorerebbero. Ciononostante, l’Europa ha imparato dagli shock energetici del passato e si è adattata ad essi.
L’UE è entrata nel 2026 con un’intensità energetica media del suo PIL inferiore del 31% rispetto al 2019. Metà di questa riduzione si è verificata dopo l’invasione russa dell’Ucraina. Dal 2019, il consumo energetico complessivo è diminuito del 13% nell’UE, mentre è aumentato negli Stati Uniti.
LA DIPENDENZA DEI PAESI UE DAI COMBUSTIBILI FOSSILI
Come scrive S&P in uno studio, il calo della domanda europea riflette in parte la chiusura di impianti di produzione ad alta intensità energetica per prodotti chimici, inclusi fertilizzanti e metalli, ma riflette anche gli investimenti in attrezzature e macchinari a risparmio energetico, l’aumento della quota di servizi nel PIL e l’aumento delle importazioni di beni ad alta intensità energetica dal resto del mondo.
I dati sull’approvvigionamento energetico medio nell’UE mascherano una notevole diversità nella dipendenza degli Stati membri dai combustibili fossili e, di conseguenza, la sensibilità ai prezzi degli idrocarburi in seguito alla guerra in Medio Oriente.
Le economie europee a maggiore intensità energetica includono quelle con grandi infrastrutture portuali e settori del trasporto marittimo, come Belgio, Cipro, Grecia, Malta, Olanda e Spagna, dato il loro ruolo significativo di importatore e hub di stoccaggio di GNL.
Tuttavia, i dati potrebbero non riflettere appieno il fatto che queste economie riesportano energia trasformata e non trasformata, con un margine di profitto che si aggiunge al loro PIL.
LA VULNERABILITÀ DEI PAESI AGLI SHOCK DEI PREZZI DELL’ENERGIA
Le economie con ingenti fonti energetiche prodotte internamente – tra cui nucleare, energie rinnovabili o gas – o un PIL dominato dai servizi dipendono meno dalle importazioni di idrocarburi per generare ricchezza. Grazie alle loro dotazioni nazionali di gas e scisto o all’elevata capacità di produzione di energie rinnovabili, Norvegia, Estonia e Romania si distinguono.
Tra le maggiori economie europee, la Francia, con la sua significativa capacità di energia nucleare, dipende anche molto meno dalle importazioni di idrocarburi per alimentare la propria economia rispetto a grandi Paesi come Germania e Italia.
GLI SCENARI
Il prezzo dell’energia in Europa è determinato dal costo dell’ultima unità di energia fornita. Ad eccezione dei sistemi con quote molto elevate di fonti rinnovabili, questo è tipicamente legato ai prezzi del gas del primo mese, che sono altamente sensibili ai rischi di shock dell’offerta nello Stretto di Hormuz. Di conseguenza, le oscillazioni dei prezzi di mercato del gas si trasmettono rapidamente ai prezzi pagati da famiglie e produttori, anche in Paesi come la Francia, dove la capacità di generazione nazionale è affidabile e abbondante. Se i governi europei si oppongono agli extraprofitti che le utility nazionali potrebbero ottenere durante un periodo di prezzi elevati del gas, avranno un ampio margine di manovra per tassarli.
Per proteggere il settore privato dai maggiori costi energetici, i governi europei potrebbero anche reintrodurre i sussidi energetici, che hanno superato il 2% del PIL nel 2022 e nel 2023, sebbene a costo di indebolire le posizioni di bilancio.
Nel lungo termine, l’Europa continuerà a ridurre il rischio derivante dalla volatilità dei prezzi del petrolio e del gas decarbonizzando e diversificando il proprio mix energetico. Ciò sarà sostenuto da investimenti nazionali, come quelli attualmente finanziati dal Next Generation EU Facility.
L’Europa importerà anche tecnologie per il risparmio energetico, come si evince dal crescente deficit commerciale bilaterale con la Cina. Pur non sottovalutando l’impatto immediato sulla crescita, se i prezzi degli idrocarburi rimarranno elevati, è importante non sopravvalutarne l’effetto. L’ultimo shock non fa che perpetuare il già rapido ritmo di cambiamento dell’economia europea.
L’OPINIONE DEL THINK TANK BRUEGEL
L’Unione Europea resta vulnerabile agli shock dei prezzi dell’energia quando i mercati si restringono. Gli Stati Uniti possono influenzare i mercati energetici globali e le dinamiche geopolitiche, come dimostrato dall’aumento dei prezzi dell’energia in seguito all’attacco USA-Israele all’Iran. Queste interruzioni dell’approvvigionamento fanno aumentare i prezzi globali dell’energia e si ripercuotono direttamente sui mercati europei.
Secondo il think tank Bruegel, l’UE può limitare questo rischio riducendo la domanda di gas e petrolio e mantenendo elevati livelli di stoccaggio, soprattutto durante periodi di tensione politica o commerciale. Una minore domanda di gas nell’UE riduce l’esposizione alla volatilità dei prezzi e le consente di essere più selettiva nella scelta dei fornitori. Tuttavia, i progressi nella riduzione della domanda di combustibili fossili sono insufficienti, come dimostra la quota di elettricità nella domanda energetica che si attesta al 23% dal 2011.
DARE PRIORITÀ ALLE FAMIGLIE
Le politiche dovrebbero dare priorità alle famiglie, che, a differenza del settore energetico, non possono facilmente cambiare combustibile quando i prezzi aumentano. I governi dovrebbero elaborare urgentemente piani su come recuperare i ricavi derivanti dalla futura inclusione di edifici e trasporti nel sistema europeo di scambio delle quote di emissione. I ricavi possono sostenere gli investimenti dei consumatori europei vulnerabili in trasporti, riscaldamento e raffreddamento ecosostenibili.
Una seconda leva politica dell’Unione Europea è lo stoccaggio del gas: sebbene non elimini la dipendenza dai fornitori esteri, riduce l’esposizione a interruzioni dell’approvvigionamento a breve termine. L’UE richiede già livelli minimi di riempimento e si affida in gran parte allo stoccaggio gestito commercialmente per bilanciare la domanda stagionale. Tuttavia, lo stoccaggio è basato sul mercato e non è concepito come una riserva di emergenza dedicata.
UNA RISERVA DI GAS STRATEGICA SEPARATA?
Un approccio migliore sarebbe quello di istituire una riserva di gas strategica separata, sia dal punto di vista legale che operativo, simile alle riserve petrolifere. Mentre lo stoccaggio commerciale continuerebbe a rispondere ai segnali di mercato e a gestire il bilanciamento stagionale, la riserva strategica diventerebbe disponibile in condizioni di attivazione predefinite in scenari di crisi definiti.
La progettazione di un tale quadro richiederebbe scelte politiche esplicite e ponderati compromessi, tra cui l’entità e il costo della riserva, il grado di controllo statale e la sua interazione con i segnali dei prezzi di mercato. Poiché una riserva strategica svolge una funzione di sicurezza collettiva, i suoi costi dovrebbero essere condivisi a livello UE, anziché essere sostenuti esclusivamente dai Paesi dotati di capacità di stoccaggio.
