Scenari

Declino shale inevitabile come i prezzi del petrolio?

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Rallentamento degli idrocarburi non convenzionali in Usa, calano i prezzi di gas e petrolio

L’industria dello shale americano continua a mostrare segni di rallentamento, con una produzione in calo nei principali bacini al di fuori del Permiano.

SCORTE USA AI MINIMI DA 80 ANNI

Secondo Oilprice “lo stress finanziario sta affliggendo il settore da un bel po’ di tempo” e gli investitori “continuano a smarcarsi da petrolio e gas”. Secondo il Financial Times “il settore energetico sta ora sottoperformando” all’interno dell’S&P 500 “con il maggior margine dai tempi dell’attacco giapponese a Pearl Harbor nel dicembre 1941”. In altre parole, sono passati quasi 80 anni da quando le scorte di petrolio e gas degli Stati Uniti hanno avuto un andamento così negativo rispetto al resto del mercato.

BACINI SHALE SOTTO PRESSIONE

“La pressione sta iniziando ad avere un impatto sulla perforazione e sulla produzione. L’ultimo rapporto sulla produttività della perforazione dell’Eia mostra che la produzione in tutti i principali bacini shale al di fuori del Permiano è cominciata a calare e anche la crescita prevista del Permiano per marzo è una frazione dei tassi di crescita registrati nel 2018”, sottolinea Oilprice.

“Anche in questo caso, è probabile che gli effetti del coronavirus non siano ancora filtrati nei dati di produzione – prosegue Oilprice -. I cambiamenti nell’attività di perforazione e nel conteggio degli impianti di perforazione richiedono spesso diversi mesi dopo un’importante variazione dei prezzi, quindi potrebbe esserci un altro calo nei mesi a venire. Con il WTI che è sceso a 50 dollari al barile, molte aziende di shale si troveranno in un territorio non remunerativo”.

LE AZIENDE TAGLIANO LA CRESCITA

Le trivelle sono “altamente suscettibili ai segnali dei prezzi”, ha dichiarato JBC Energy a metà febbraio. L’azienda ha tagliato la sua previsione di crescita dell’offerta shale a 760.000 bpd nel 2020, in calo di 120.000 bpd.

COSA DICE STANDARD CHARTERED

In tutto ciò si inserisce il perenne problema dell’OPEC+ di cercare di equilibrare il mercato petrolifero. “Negli ultimi cinque anni, la crescita della produzione petrolifera statunitense è stata il principale fattore di disturbo del bilanciamento del mercato dell’OPEC”, ha scritto Standard Chartered in una nota. “Questo non è il caso del 2020; la domanda è il principale motore degli squilibri, mentre la crescita della produzione statunitense sta rallentando”.

Standard Chartered ha messo la crescita degli idrocarburi non convenzionali americani a 0,6 milioni di barili al giorno (mb/g) quest’anno, e a 0,55 mb/g nel 2021, “entrambe meno della metà della crescita del 2019 di 1,237 mb/g”.

La banca d’investimento ha continuato: “Il maggiore rallentamento è previsto in Texas, dove si prevede una crescita della produzione di 309mila b/g nel 2020, in calo rispetto ai 644 mila b/g del 2019″. Gli analisti della banca hanno affermato che il forte rallentamento non è più una visione di minoranza tra gli analisti e gli investitori, ma una aspettativa di “ampio consenso”, e che “gli indicatori indicano ulteriori delusioni di crescita”.

AUMENTO DEI DIVIDENDI, IL SEGNALE DEL CALO DI PRODUZIONE

Morgan Stanley ha sottolineato che alcuni dei più grandi produttori di shale hanno però aumentato i dividendi: un segnale che la banca d’investimento ha preso come esempio del fatto che la produzione di petrolio sarebbe rallentata. Nella speranza di fermare l’emorragia degli investitori che abbandonano il settore energetico, grandi E&P come Devon Energy e Pioneer Natural Resources hanno aumentato i loro dividendi. “Riteniamo che lo spostamento verso dividendi più elevati e il ritorno di cassa sia costruttivo non solo per il settore… ma anche per la macro, in quanto dovrebbe limitare la crescita della produzione statunitense in caso di aumento dei prezzi del petrolio”, ha scritto la banca d’investimento.

ANCHE LO SHALE GAS IN DIFFICOLTÀ

Anche i produttori di gas non se la passano bene. I prezzi del gas naturale negli Stati Uniti sono inferiori a $2/MMBtu, dove poche aziende del gas possono realizzare profitti. “Ho difficoltà a razionalizzare il motivo per cui l’industria sta crescendo sul mercato oggi”, ha detto il presidente e CEO di Cabot Oil & Gas Dan Dinges agli analisti per il quarto trimestre 2019 dell’azienda. “Penso che … la razionalizzazione dovrà prevalere in questo mercato che non è sostenibile, e i bilanci non sono sostenibili là fuori”. Cabot prevede di mettere al minimo uno dei suoi impianti a marzo e dice che la produzione diminuirà del 3% nel primo trimestre, rispetto al quarto.

La Eia prevede che la produzione di shale gas degli Appalachi continuerà a diminuire, scendendo di 200 milioni di piedi cubi al giorno a marzo.