Circa il 20% o 76 miliardi di dollari degli investimenti stimati di E&P per il 2021, tuttavia, potrebbe essere a rischio di differimento o riduzione
Gli investimenti delle società di esplorazione e produzione globali (E&P) nel 2021 raggiungeranno circa 380 miliardi di dollari. Si tratta di una cifra sostanzialmente invariata rispetto a quest’anno, secondo quanto emerge da un nuovo rapporto di Rystad Energy. Tuttavia, avverte la società di consulenza, circa il 20% o 76 miliardi di dollari degli investimenti stimati per il 2021 potrebbe essere a rischio di differimento o riduzione, con l’importo rimanente classificato nei livelli più sicuri di rischio medio e basso.
FATTORI DI INCERTEZZA POTREBBERO FAR DEVIARE DALLO SCENARIO BASE
Questi numeri, avverte Rystad Energy, rappresentano lo scenario di base, “ma tenendo presente la turbolenza del mercato del 2020 e l’attuale incerta tempistica di lancio dei vaccini Covid-19 annunciati di recente, vale la pena espandere la previsione a un intervallo compreso tra 350 e 430 miliardi di dollari, incorporandone alcuni deviazione dello scenario”.
LIVELLI PRE-CRISI ENTRO IL 2023
Gli investimenti potrebbero risalire al livello pre-crisi di 530 miliardi di dollari entro il 2023 se i prezzi del petrolio dovessero salire a circa 65 dollari al barile, anche se occorrebbe tenere presente, secondo Rystad, che dopo la precedente crisi di mercato nel 2014, gli investimenti E&P annuali non sono mai tornati al livello pre-crisi di circa 880 miliardi di dollari e si sono invece stabilizzati tra i 500 e i 550 miliardi di dollari.
“Gran parte di tale riduzione è stata dovuta a miglioramenti della catena di approvvigionamento e dell’efficienza, lasciando poco spazio per ulteriori riduzioni questa volta – avverte la società di consulenza -. Invece, gli operatori di E&P stanno tirando altre leve per resistere a questa flessione del mercato, come rinviare i programmi di perforazione, progetti FID e start-up, cancellazioni su asset bloccati e rimodellamento dei loro portafogli per stabilizzare i rendimenti.
POSSIBILE CHE ANCHE QUESTA VOLTA GLI INVESTIMENTI UPSTREAM NON TORNINO AI LIVELLI PRE-CRISI
“Poiché anche il settore E&P sta accelerando la transizione verso un’energia a basse emissioni di carbonio, è possibile che anche questa volta gli investimenti upstream non tornino ai livelli pre-crisi a lungo termine, anche se si riprenderanno leggermente nei prossimi anni “, afferma Olga Savenkova, analista upstream di Rystad Energy.
L’ANALISI PONDERATA: 60% INVESTIMENTI IN FACILITY E WELL CAPEX
Per fornire una visione più approfondita degli investimenti E&P previsti per il prossimo anno, Rystad ha effettuato un’analisi ponderata per il rischio degli indicatori di mercato più critici per vedere quanto dell’investimento totale previsto per il 2021 è ad alto rischio, medio e basso rischio, in base alla commercializzazione dei progetti o pozzi.
Dei 380 miliardi di dollari totali di investimenti previsti, circa il 60% (234 miliardi di dollari) proverrà probabilmente dalla produzione di asset, che hanno due canali di spesa principali: facility e well capex. All’interno della struttura capex, circa il 38% viene speso per la manutenzione della struttura. Si ritiene che questa sia una categoria a basso rischio, poiché gli operatori sono stati costretti a posticipare la maggior parte dei loro programmi di manutenzione pianificati nel 2020 a causa delle restrizioni del coronavirus e dei prezzi del petrolio più bassi. I lavori di manutenzione avranno quindi la massima priorità nel 2021 per evitare interruzioni impreviste in futuro.
Il Well capex è diviso dal prezzo di pareggio dei pozzi, che dà un’idea chiara di quanto potrebbe essere a rischio di differimento o abrogazione a causa dei prezzi del petrolio più bassi. Circa il 23% (37 miliardi di dollari) del totale degli investimenti in pozzi è assegnato a pozzi con un prezzo di pareggio superiore a 55 dollari al barile, il che mette questa spesa ad alto rischio di differimento. I pozzi con un prezzo di pareggio compreso tra 30 e 55 dollari al barile sono considerati a medio rischio, mentre quelli con un pareggio inferiore a 30 dollari al barile rappresentano opportunità di perforazione a basso rischio.
Una logica simile viene applicata per i progetti scoperti e non scoperti in fase di sviluppo, ma con il prezzo di pareggio dei progetti come punto di riferimento. Vediamo che il 10% degli investimenti associati a progetti in fase di sviluppo e il 30% degli investimenti per scoperte e progetti non scoperti potrebbero subire un differimento a causa della debolezza economica.
IL 20% O 76 MLD DI INVESTIMENTI PER IL 2021 A RISCHIO DI DIFFERIMENTO O RIDUZIONE
Tutto sommato, questa analisi mostra che circa il 20% o 76 miliardi di dollari degli investimenti stimati per il 2021 potrebbe essere a rischio di differimento o riduzione, mentre circa 300 miliardi di dollari sono considerati a rischio medio o basso.