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ESG

Gli investimenti nei fondi ESG stanno crollando drasticamente

Secondo dirigenti e analisti del settore, oltre al recente flop dei titoli ESG, anche gli alti tassi di interesse e i politici che puntano agli investimenti sostenibili hanno avuto un ruolo nelle decisioni degli investitori
Gli investitori stanno ritirando denaro dai fondi sostenibili, mentre l’entusiasmo ESG degli ultimi anni sta svanendo, in un contesto di tassi di interesse elevati, rendimenti scarsi, crollo dei titoli di energia rinnovabile, regole della SEC più severe e reazioni politiche. Nell’ultimo anno, come hanno mostrato i dati di Morningstar, gli investitori hanno ritirato un totale di 14,2 miliardi di dollari dai fondi sostenibili statunitensi in quattro trimestri consecutivi di prelievi netti.

I FONDI ESG

Come ha ricordato Tsvetana Paraskova su Oilprice, a livello globale, nel terzo trimestre 2023 i fondi per le energie rinnovabili hanno registrato deflussi record di denaro, quando le azioni di sviluppatori e fornitori di energia eolica e solare sono crollate a causa dell’aumento dei costi, dei tassi di interesse più elevati e delle sfide della catena di approvvigionamento.

Gli Exchange Traded Funds (ETF) sull’energia rinnovabile – che monitorano la performance delle società di energia pulita – hanno subito un totale di 1,4 miliardi di dollari di deflussi, il valore più alto di qualsiasi trimestre precedente, secondo i dati di LSEG Lipper.

I deflussi record tra luglio e settembre hanno compensato solo parzialmente gli afflussi netti di 3,36 miliardi di dollari per la prima metà del 2023. Negli ultimi mesi una tempesta perfetta di costi in aumento, ritardi nella catena di approvvigionamento, tassi di interesse in aumento e bassi prezzi dell’elettricità alle aste ha colpito le aziende legate alle energie rinnovabili. “C’è una nuvola scura che incombe sui titoli verdi”, ha dichiarato il mese scorso Martin Frandsen, portfolio manager di Principal Asset Management.

I FONDI ESG NEGLI STATI UNITI

Non è solo il recente flop dei titoli delle energie rinnovabili a tenere Wall Street lontana dagli investimenti sostenibili: secondo dirigenti e analisti del settore, anche gli alti tassi di interesse e i politici che puntano agli investimenti sostenibili hanno avuto un ruolo nelle decisioni degli investitori. Solo nel terzo trimestre 2023 gli investitori hanno prelevato 2,7 miliardi di dollari dai fondi sostenibili statunitensi, continuando un trend di prelievi netti iniziato nel quarto trimestre 2022.

“Sebbene le motivazioni alla base dei deflussi non possano essere quantificate perfettamente, sono in gioco molti fattori, tra cui l’aumento dei prezzi dell’energia, gli alti tassi di interesse, le preoccupazioni per il greenwashing e le reazioni politiche”, ha scritto in un’analisi Alyssa Stankiewicz, direttrice associata della ricerca sulla sostenibilità di Morningstar.

I DATI DEL TERZO TRIMESTRE 2023 E IL CONFRONTO CON GLI ANNI PRECEDENTI

Anche tutti i fondi statunitensi hanno registrato prelievi netti nel terzo trimestre 2023, ma secondo Morningstar il calo della domanda di fondi sostenibili è stato più marcato rispetto ai fondi convenzionali. A causa dei prelievi netti e della scarsa performance, gli asset dei fondi sostenibili alla fine del trimestre sono scesi sotto la soglia dei 298,8 miliardi di dollari, scendendo del 17% rispetto al record di 358,2 miliardi di dollari a fine 2021, ma in aumento del 10% dal recente minimo di 272,2 miliardi di dollari nel terzo trimestre 2022.

Inoltre, per la prima volta in assoluto, nel terzo trimestre sono stati chiusi più fondi sostenibili rispetto al numero di fondi lanciati. Nel terzo trimestre sono stati lanciati 3 nuovi fondi sostenibili e un fondo esistente è stato aggiunto al panorama dei fondi sostenibili, mentre 13 fondi sostenibili hanno chiuso e 4 fondi si sono allontanati dai mandati ESG. Nel periodo Columbia Threadneedle, Hartford e BlackRock hanno liquidato i maggiori fondi sostenibili in termini di asset.

Di conseguenza, alla fine del trimestre il numero totale di fondi aperti ed ETF sostenibili negli Stati Uniti ammontava a 661. Secondo una ricerca Morningstar Direct di inizio novembre, dopo il terzo trimestre l’elenco dei 12 ETF con le peggiori performance di ottobre era pieno di fondi tematici nel settore dell’energia pulita. Gli ETF UCITS ETF sull’infrastruttura di ricarica dei veicoli elettrici, il First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy UCITS ETF e l’ETF Invesco Solar Energy UCITS ETF sono stati i maggiori perdenti tra gli ETF.

LE NUOVE REGOLE E LO SCENARIO POLITICO

Negli ultimi mesi, la norma dell’amministrazione Biden che consente ai piani pensionistici dei dipendenti di considerare i fattori ESG nelle decisioni di investimento è stata contestata dagli Stati a guida repubblicana. I gestori dei fondi affermano che la norma potrebbe aver influito sulla popolarità dei fondi sostenibili. “Abbiamo scoperto che la domanda di investimenti ESG, da parte dei professionisti finanziari che lavorano con i partecipanti ai piani pensionistici, era più limitata di quanto ci aspettassimo”, ha detto al Wall Street Journal Ron Rice, vicepresidente marketing di Pacific Financial.

L’AGGIORNAMENTO DELLA “NAMES RULE”

Inoltre, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha intensificato gli sforzi per combattere il greenwashing dell’etichettatura dei fondi come sostenibili. La SEC a settembre ha aggiornato la cosiddetta “Names Rule”, richiedendo che l’80% del portafoglio di un fondo corrisponda all’asset pubblicizzato con il suo nome. “La regola aggiornata – ha spiegato il presidente della SEC, Gary Gensler – si applicherà non solo ai fondi i cui nomi suggeriscono un focus su particolari investimenti, settori o aree geografiche, ma anche ai fondi i cui nomi suggeriscono un focus su investimenti con caratteristiche particolari. Ciò include nomi che suggeriscono un focus di investimento sugli ESG attraverso nomi come “sostenibile”, “verde” o “socialmente responsabile”.

Inoltre, gli investimenti sostenibili negli USA sono stati criticati dagli Stati repubblicani, in particolare dal Texas, secondo cui gli standard ESG starebbero danneggiando l’industria energetica americana e minacciando milioni di posti di lavoro. Il Texas vieta contratti statali e investimenti con aziende che boicottano le società energetiche.

Alla fine dello scorso anno, il Tesoro della Florida ha dichiarato che avrebbe ceduto 2 miliardi di dollari di asset gestiti da BlackRock a causa degli investimenti ESG da parte della società. “Se Larry o i suoi amici a Wall Street vogliono cambiare il mondo, si candidino alle elezioni. Usare i nostri soldi per finanziare il progetto di ingegneria sociale di BlackRock non è qualcosa a cui la Florida si è mai impegnata”, ha commentato il direttore finanziario della Florida, Jimmy Patronis.

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