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Come ha fatto Aie a perdere (e perché) 200 mln di barili di petrolio

Materie Prime

Le principali banche di Wall Street, tra cui Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan e Morgan Stanley, prevedono che i prezzi del petrolio raggiungano i 100 dollari al barile già quest’anno.

C’è una grande discrepanza tra le scorte petrolifere globali stimate e gli effettivi livelli osservati a livello globale. Le stime dell’Agenzia internazionale per l’energia (Aie) hanno mostrato la scorsa settimana che 200 milioni di barili di petrolio non sono stati contabilizzati in base ai calcoli delle scorte e alle scorte globali osservate.

I 200 MLN DI BARILI MANCANTI

Secondo un rapporto di Bloomberg, l’Aie ha calcolato che, sulla base di alcune ipotesi di domanda e offerta, le scorte globali di petrolio lo scorso anno avrebbero dovuto diminuire di 400 milioni di barili. Invece, sono diminuite di 600 milioni di barili.

Un totale di 200 milioni di barili “mancanti” possono essere solo due giorni di consumo globale di petrolio, ma in termini di prelievo di azioni dell’OCSE, è un grosso problema.

“Una visione retrospettiva mostra la difficoltà negli ultimi due anni di analizzare e prevedere in modo affidabile l’offerta e la domanda”, ha affermato l’Aie secondo quanto riportato da Bloomberg. “Le lezioni apprese miglioreranno il lavoro nel 2022 e ci consentiranno di comprendere meglio il nostro mercato”.

DOVE SONO FINITI I BARILI PERDUTI?

Allora, dove sono finiti quei barili? Nessuno li ha persi, ovviamente. Molto probabilmente, i 200 milioni di barili “mancanti” sono “il risultato della sovrastima dell’offerta globale di petrolio dell’agenzia, della domanda sottovalutata o di una combinazione dei due, osserva Julian Lee, stratega del settore petrolio per Bloomberg .

I “barili persi” evidenziano il fatto che “l’Aie si concentra sulla misurazione delle scorte petrolifere nell’Ocse le economie sviluppate, mentre le scorte nelle economie in via di sviluppo sono raramente segnalate regolarmente. Il manifesto di ciò è il più grande importatore mondiale di petrolio, la Cina, dove le scorte di prodotti grezzi e raffinati spesso rimangono un mistero poiché le autorità non ne riportano i livelli. La quantità di greggio e prodotti che la Cina ha nascosto o sta nascondendo è spesso oggetto di speculazioni e si basa su dati di imaging satellitare per serbatoi di stoccaggio osservabili a terra”, ha evidenziato Oilprice.

Le valutazioni delle scorte dell’Ocse da parte dell’Aie vengono infatti osservate anche tramite indagini aeree, ma l’agenzia utilizza principalmente le scorte delle nazioni sviluppate come parametro principale per le scorte globali. Ciò suggerisce che in periodi di grandi interruzioni dell’offerta e della domanda mondiale di petrolio, come negli ultimi due anni, l’Aie e tutti gli altri previsori devono affrontare sfide importanti per valutare gli equilibri del mercato petrolifero.

FORNITURA SOPRAVVALUTATA

L’Aie lo ha ammesso nel suo rapporto sul mercato petrolifero di gennaio della scorsa settimana. “Una crescente discrepanza tra le variazioni delle scorte osservate e calcolate suggerisce che la domanda potrebbe essere superiore o l’offerta inferiore a quanto riportato o ipotizzato”, ha affermato l’agenzia.

L’ipotesi alla base delle stime dell’offerta è stata che il gruppo OPEC+ abbia aggiunto 400.000 barili al giorno (bpd) alla sua offerta complessiva ogni mese da agosto 2021.

In realtà, l’OPEC+ non è riuscita finora a soddisfare l’aumento mensile di 400.000 b/g ogni mese da agosto. L’alleanza ha superato i suoi obiettivi di produzione collettiva per mesi e probabilmente continuerà a farlo anche nei prossimi, affermano gli analisti.

BARILE VERSO I 100 DOLLARI

Anche i funzionari dell’OPEC ammettono che OPEC+ farà fatica ad aumentare l’offerta per quanto consentito dall’aumento mensile e che i prezzi potrebbero salire a 100 dollari al barile,secondo quanto hanno recentemente detto a Reuters alcuni funzionari dei produttori OPEC .

L’Aie ha notato nel suo rapporto di gennaio che l’offerta globale di petrolio è aumentata di soli 130.000 barili al giorno a dicembre, a 98,6 milioni di barili al giorno, “poiché le interruzioni in Libia ed Ecuador e un aumento inferiore al previsto dall’OPEC+ hanno spazzato via gran parte della crescita prevista”.

I produttori OPEC+ hanno realizzato guadagni totali di 250.000 b/g il mese scorso, ben al di sotto dell’importo assegnato, e sono stati 790.000 b/g al di sotto dell’obiettivo del gruppo, ha affermato l’agenzia. “Questa carenza è stata principalmente dovuta alla sottoproduzione in Nigeria, Angola e Malesia, tutte di fronte a problemi tecnici e operativi. La Russia ha pompato al di sotto della sua quota per la prima volta da quando sono stati applicati tagli record”, ha osservato l’Aie. In sostanza, l’offerta del gruppo OPEC+ è stata ben al di sotto degli obiettivi che l’Agenzia internazionale per l’energia e altri previsori avevano ipotizzato nella stima di mercato.

RECUPERO DELLA DOMANDA SOTTOVALUTATO

D’altra parte, la ripresa della domanda è stata forte per tutto il 2021 e finora è stata resiliente durante l’ondata di Omicron, contrariamente ai calcoli iniziali dell’Aie e di altri previsori secondo cui la nuova variante Covid avrebbe interrotto i consumi in misura maggiore.

La domanda globale di petrolio è aumentata di 1,1 milioni di barili al giorno a 99 milioni di barili al giorno nel quarto trimestre del 2021, ha mostrato il rapporto dell’Aie.

Secondo la più grande compagnia petrolifera del mondo e il più grande esportatore di petrolio del mondo, il gigante dell’Arabia Saudita Aramco, la domanda globale di petrolio “si sta avvicinando molto ai livelli pre-pandemia”, ha affermato il CEO Amin Nasser.

MERCATO PIÙ STRETTO E PREZZI DEL PETROLIO PIÙ ALTI

L’offerta di petrolio inferiore alle attese, dovuta alla mancata consegna dell’OPEC+ e alle interruzioni improvvise in Libia, Ecuador e Kazakistan, oltre alla domanda di petrolio superiore alle previsioni, ha continuato a portare a prelievi a novembre e dicembre, ha rilevato il rapporto Aie, contrariamente alle precedenti previsioni che le scorte nei paesi dell’OCSE inizierebbero a crescere nel quarto trimestre del 2021.

SURPLUS PETROLIO NEL PRIMO TRIMESTRE 2022 POTREBBE ESSERE INFERIORE ALLE ATTESE

I continui ritiri di scorte hanno quindi ‘stretto’ il mercato più del previsto. Sebbene sia previsto un surplus per questo trimestre, potrebbe essere molto inferiore alle previsioni iniziali e la probabile costituzione di scorte partirà da un livello molto più basso del normale. I saldi di mercato più ristretti, insieme alla contrazione della capacità di produzione inutilizzata, hanno reso un numero crescente di banche di investimento più rialziste sul petrolio. Le principali banche di Wall Street, tra cui Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan e Morgan Stanley, prevedono che i prezzi raggiungano i 100 dollari al barile già quest’anno.

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