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Energia

I rischi sul fabbisogno energetico di oggi e di domani

Secondo i partecipanti al mercato le restrizioni commerciali sul petrolio russo hanno funzionato meglio del previsto, ma vi sono delle crescenti inefficienze e il rischio di interruzioni

Gli interventi straordinari dei governi occidentali nei mercati petroliferi nell’ultimo anno – i divieti degli Stati Uniti e dell’Unione europea alle importazioni russe e i limiti di prezzo del G7 sulle esportazioni russe verso le economie emergenti – potrebbero aver raggiunto gli obiettivi a breve termine dei responsabili politici, ma in futuro queste azioni potrebbero portare a delle interruzioni. È quanto sostengono i partecipanti al mercato.

La spinta parallela degli Stati Uniti e dell’Ue per superare i concorrenti globali nelle tecnologie e nella produzione di energia rinnovabile e garantire catene di approvvigionamento per i minerali critici potrebbe rendere la frammentazione una caratteristica permanente dei mercati energetici. E molte economie emergenti si sentono selezionate dal conflitto geopolitico sul fabbisogno energetico attuale e futuro.

I COMMENTI SULLE SANZIONI AI PRODOTTI PETROLIFERI RUSSI

I partecipanti al mercato che la scorsa settimana hanno parlato alla CERAWeek di S&P Global a Houston hanno ammesso che le restrizioni commerciali sul petrolio russo hanno funzionato meglio del previsto, ma hanno avvertito delle crescenti inefficienze del mercato e del rischio di interruzioni. I mercati dell’energia normalmente operano come una “grande macchina per le consegne just-in-time” con capacità di produzione e scorte relativamente basse”, ha dichiarato l’amministratore delegato di Chevron, Mike Wirth, durante la conferenza. “Quel che mi preoccupa – ha spiegato Wirth – è che abbiamo introdotto nuove rigidità in questi sistemi. Nel 2019 un attacco di droni all’impianto di lavorazione del greggio Abqaiq in Arabia Saudita (da 5,7 milioni b/g) ha avuto uno scarso effetto sui mercati, ma “oggi un evento inaspettato potrebbe creare un risultato diverso”.

LA QUESTIONE DELLE “NAVI OMBRA”

L’amministratore delegato di TotalEnergies, Patrick Pouyanne, si è lamentato delle conseguenti dislocazioni in quello che era un mercato globale e ha osservato che i limiti di prezzo saranno difficili da rimuovere, portando alla creazione di livelli di mercato “grigi o addirittura neri”. Anche il co-responsabile del commercio di petrolio di Trafigura, Ben Luckock, ha notato un livello di trasparenza inferiore, citando il “gruppo di società commerciali spesso istituite in luoghi come gli Emirati Arabi Uniti” e la crescente quota di mercato delle petroliere della cosiddetta “flotta ombra”, un riferimento alle petroliere più vecchie e più piccole che la Russia ed altri produttori che subiscono sanzioni statunitensi stanno utilizzando per trasportare petrolio, aumentando i rischi per la sicurezza e l’assicurazione.

Wirth ha affermato che i prodotti raffinati vengono spediti su distanze maggiori, mentre il mercato si adatta al divieto Ue sui prodotti russi entrato in vigore il mese scorso, testando la capacità del sistema di trasporto merci globale fino a quando non verranno costruite più navi. Nel frattempo, ha detto Luckock, “la proporzione dell’intera flotta ombra globale alla deriva è significativa”, stimando un numero di navi cisterna di 650 unità. L’amministratore delegato di Gunvor, Torbjorn Tornqvist, fissa invece il numero delle navi a 300-400.

Il lungo lasso di tempo tra l’annuncio e l’attuazione del divieto di importazione Ue e dei price cap del G7 ha consentito agli acquirenti europei di creare delle scorte, quindi gli effetti delle misure sulle esportazioni di diesel russo potrebbero richiedere altri sei mesi per diventare evidenti, ha affermato Wirth. I responsabili politici degli Stati Uniti e del G7 hanno ricevuto elogi per le ampie consultazioni con l’industria. “L’implementazione del price cap sta andando bene”, ha detto Luckock. “Il limite di prezzo in sé non è un grosso problema, non è così difficile da rispettare per le persone”. Tornqvist ha concordato, osservando che i tetti al prezzo “hanno funzionato come previsto, il che significa che il petrolio russo scorre, ma ad un prezzo inferiore”.

LE PREVISIONI SUL BREVE PERIODO

Se ciò potrà continuare è incerto. Nonostante le proteste, Mosca finora ha cooperato efficacemente con le restrizioni imposte dall’esterno sulle esportazioni del suo principale e redditizio prodotto. Il previsto taglio di 500.000 barili al giorno nella produzione russa, deciso da Mosca come risposta al price cap sul greggio, è più probabilmente una reazione all’incapacità della Russia di trovare nuovi mercati per i suoi prodotti raffinati, ha affermato Luckock. Il problema più grande, ha proseguito, è che “l’energia proveniente dalla Russia è qualcosa di cui il mondo occidentale non può fare a meno”, aggiungendo che l’estesa logistica della catena di approvvigionamento petrolifero creerà dei problemi.

Al CERAWeek, il segretario generale dell’OPEC, Haitham al-Ghais, ha affermato che, dopo la pandemia, la domanda globale di petrolio continua a riprendersi, ma i persistenti segni di debolezza economica in Europa e negli Stati Uniti rimangono motivo di preoccupazione. “Le prospettive di crescita nei principali centri di domanda asiatici come la Cina sono buone”, ha affermato al-Ghais, mentre per Frederic Lasserre, responsabile ricerca e analisi di Gunvor, “la crescita della Cina è ancora un fattore chiave: le recenti azioni di Pechino indicano che le sue aspettative di ripresa della domanda di petrolio potrebbero essere troppo alte”. Luckock, invece, sostiene che una forte crescita della domanda in Cina è sostenibile.

IL MERCATO CINESE E IL DECRETO IRA DEGLI STATI UNITI

La ripresa economica della Cina presenta anche dei rischi per gli sforzi dell’Europa di diversificarsi dal gas russo, ha avvertito l’amministratore delegato di Shell, Wael Sawan, secondo cui “il GNL disponibile sul mercato spot a causa della scarsa domanda dalla Cina e il clima mite hanno aiutato l’Europa a superare questo inverno, ma il continente deve sostenere le sue forniture energetiche per il prossimo. Dobbiamo abbandonare la dipendenza dalla fortuna come strategia per il nostro fabbisogno energetico in Europa”, ha aggiunto Sawan.

Le preoccupazioni per la Cina stanno già spingendo i governi occidentali a reagire, ma sul fronte della transizione energetica. La strategia di decarbonizzazione degli Stati Uniti prevede ingenti investimenti nella produzione di veicoli elettrici e batterie con sede in USA e la creazione di alleanze commerciali con produttori stranieri selezionati di minerali critici per ridurre la dipendenza dalla Cina. L’Unione europea sta cercando di recuperare il ritardo sui sussidi alle rinnovabili e sui requisiti di approvvigionamento di minerali critici, in parte come risposta a quelle che considera azioni non competitive degli Stati Uniti.

L’Inflation Reduction Act degli Stati Uniti raggiungerà più in profondità le imprese e le economie emergenti rispetto a un nido europeo di politiche fiscali, ha affermato Marcel van Poecke, presidente dell’energia di Carlyle Group. “Penso che l’IRA costringerà l’Europa ad intensificare il sostegno alla transizione energetica”.

LA TRANSIZIONE ANGLO-SASSONE

Per Tengku Muhammad Taufik, amministratore delegato di Petronas, “l’approccio degli Stati Uniti di fornire incentivi finanziari per la decarbonizzazione è preferibile alle restrizioni commerciali basate sul carbonio”. Taufik però ha messo in guardia contro la visione della sequenza temporale e dei requisiti della transizione energetica “attraverso una lente puramente anglosassone: le economie emergenti in Asia non sono ben posizionate per adottare sussidi verdi in stile statunitense o rispondere al meccanismo di adeguamento del carbonio alla frontiera dell’Unione europea”.

Secondo Carlos Tores, presidente della banca spagnola BBVA, i mercati emergenti “in linea di massima trarranno vantaggio dall’interruzione del mix energetico in carica. Hanno un potenziale immenso e credo che complessivamente saranno vincitori”. Per Tores “ciò è particolarmente vero per il Messico, poiché la spesa statunitense andrà a vantaggio della catena di approvvigionamento integrata del Messico e delle ampie risorse di litio”.

I TEMPI DELLA TRANSIZIONE ENERGETICA E LA COP28

I panel della CERAWeek hanno fornito alcune informazioni sugli attuali e futuri dibattiti sulla transizione energetica tra il Nord e il Sud del mondo. Le richieste delle economie emergenti di tempi di transizione più lunghi “troppo spesso vengono liquidate come negazionismo climatico”, ha affermato Taufik. I Paesi sviluppati che si oppongono ai Paesi in via di sviluppo che sfruttano le proprie risorse vogliono “limitare la concorrenza”, ha affermato il vicepresidente del nascente produttore di petrolio della Guyana, Bharrat Jagdeo.

Per l’inviato USA per il clima, John Kerry, “la più grande sfida per portare avanti gli obiettivi di decarbonizzazione globale è la mancanza di fondi. Giuro su Dio, se mettiamo i soldi sul tavolo, è fattibile”, ha detto Kerry degli obiettivi climatici delle Nazioni Unite. Il governo statunitense spera di reindirizzare i finanziamenti dalle banche multilaterali di sviluppo per colmare il divario multimiliardario nei finanziamenti per la decarbonizzazione, un argomento che Kerry ha discusso la scorsa settimana con l’amministratore delegato di ADNOC, Sultan al-Jaber, che è stato nominato presidente designato del vertice sul clima COP28. La presidenza della COP28 da parte degli Emirati Arabi Uniti punta a “costruire ponti tra Nord e Sud, tra il settore privato, i governi e tutte le parti interessate”, ha affermato al Jaber alla CERAWeek.

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