La guerra con l’Iran potrebbe modificare leggermente le prospettive sulla produzione petrolifera, ma gli analisti non si aspettano le enormi impennate tipiche degli anni 2010 e della ripresa post Covid
I prezzi del petrolio ai massimi da quattro anni (e forse in ulteriore aumento) potrebbero spingere la produzione statunitense, già record, ancora più in alto, ma non bisogna aspettarsi un nuovo boom.
Secondo gli analisti, le aziende che operano nel settore dello shale oil onshore, il segmento più dinamico dell’industria, necessitano di molte convinzioni per investire oltre i piani attuali. Diversi fattori interconnessi limiteranno l’impatto, anche di prezzi molto elevati, sulla produzione statunitense.
Uno di questi – spiega Axios – è che nessuno sa quanto durerà la guerra che attualmente sta strozzando le forniture dal Medio Oriente. Le aziende stanno monitorando la curva dei prezzi a termine, che per ora prevede un calo nei prossimi mesi.
L’INDUSTRIA DEL PETROLIO E I FANTASMI DEL PASSATO
Un altro fattore è la frustrazione del passato. Produttori e investitori ricordano ancora le conseguenze disastrose dell’era 2010, caratterizzata da un’economia basata sul debito e sulla crescita a tutti i costi.
“Le società di esplorazione e produzione di oggi quotate in borsa non sono più dei cowboy disposti a investire miliardi in spese in conto capitale basandosi su un’intuizione”, ha affermato l’analista veterano Dan Pickering.
La disciplina finanziaria, la remunerazione degli investitori e il rafforzamento dei bilanci restano le priorità odierne, dal momento che le aziende si apprestano a ricevere ingenti profitti.
IL FATTORE PREZZI E GLI SCENARI PER IL 2026
Tuttavia, un altro fattore è più specifico del momento. Nel 2025 i prezzi sono stati piuttosto modesti. I produttori ora “sono particolarmente impreparati a rispondere agli alti prezzi di quest’anno”, ha affermato Matthew Bernstein, analista di Rystad Energy, che ha aggiunto: “l’obiettivo dello scorso anno era mantenere la produzione e la remunerazione degli investitori, il che significava un minor numero di piattaforme di perforazione e attingere ai bilanci e fare affidamento sui pozzi già perforati, ma non completati (DUC)”.
Ciò significa che un numero inferiore di questi DUC è disponibile per essere rapidamente messo in produzione. La crisi probabilmente avrà un certo impatto sulla spesa in conto capitale dei produttori, dato che la produzione statunitense si attesta a un livello leader mondiale di 13,7 milioni di barili al giorno.
IL DIPARTIMENTO ENERGIA USA MODIFICA LE PREVISIONI
Il Dipartimento dell’Energia, tramite la divisione di statistiche e analisi, ha già rivisto le sue previsioni, passando da un leggero calo per il prossimo anno a un leggero aumento. La guerra con l’Iran potrebbe modificare leggermente le prospettive, ma gli analisti non si aspettano le enormi impennate tipiche degli anni 2010 e della ripresa post Covid.
Jenna Delaney, analista del settore upstream di Rapidan Energy Group, per il 2026 prevede un aumento di 200.000 barili al giorno per il petrolio e i liquidi di gas naturale negli Stati Uniti, con una successiva stabilità nel 2027 grazie ai prezzi più elevati. Le sue precedenti previsioni indicavano una produzione stabile nel 2026 e un calo l’anno successivo.
“Per quest’anno mi aspetto ancora che le aziende mantengano un atteggiamento prudente con la produzione e si concentrino sui loro bilanci, ma ora è più probabile che la produzione si attesti nella fascia alta delle previsioni dei produttori”, ha spiegato.
È IMPROBABILE CHE I PRODUTTORI RIVEDANO SOSTANZIALMENTE I LORO PIANI
I produttori di shale gas avevano previsto prezzi del WTI compresi tra 55 e 60 dollari, come ha dichiarato Bernstein di Rystad in una nota. Lui e altri ritengono che sia improbabile una revisione sostanziale dei piani, a meno che non sia chiaro che i prezzi elevati rimarranno tali per mesi.
Va ricordato che, fino a questa guerra, la narrativa dominante del mercato era quella di un eccesso di offerta. Una crisi prolungata e ancora più devastante potrebbe portare ad uno scenario diverso. Pickering scrive che “un chiaro segnale geopolitico che i prezzi più alti diventeranno strutturali” sarebbe tra le forze che spingerebbero le compagnie di shale oil a prendere una decisione.
Anche Rystad prevede scenari in cui il conflitto incrementerà la produzione. Tuttavia, le incognite non mancano: dei prezzi che raggiungano e restino a livelli stratosferici potrebbero innescare “un crollo della domanda. In questo momento, nessuno si sta affrettando a prendere decisioni in risposta ai prezzi più alti, ha cocnluso Bernstein.
