Anche se il Nord Stream dovesse tornare alla piena capacità all’inizio del nuovo anno, è probabile che le importazioni complessive di gas dalla Russia diminuiranno
I documenti dell’UE del 18 maggio scorso sul REPowerEU indicano che le importazioni di gas dalla Russia all’Unione Europea quest’anno potrebbero diminuire di 70 miliardi di metri cubi. Con i flussi del gasdotto Nordstream al 40% della capacità, apparentemente a causa di problemi al compressore, una riduzione di 70 miliardi di metri cubi sembra essere un possibile risultato, se i flussi non si riprenderanno dopo la manutenzione annuale al Nordstream prevista nel corso di questo mese.
Qualche mese fa ciò avrebbe significato un disastro per il mercato europeo del gas, ma quest’anno la domanda di gas in Europa è già diminuita dell’11% e si prevedono ulteriori cali. L’Europa è anche in grado di attrarre molto GNL dall’Asia, con la domanda cinese in forte calo. Se, nonostante i problemi di Freeport, l’approvvigionamento di GNL continuerà, con un inverno mite l’Europa potrebbe riuscire a cavarsela con il riempimento degli stoccaggi di gas all’80% e senza razionamenti, poiché i prezzi elevati hanno fatto gran parte del lavoro nel ridurre la domanda di gas. Tuttavia, se la domanda asiatica dovesse aumentare, specialmente in Cina, il 2023 potrebbe essere problematico, rendendo molto più difficile per l’Europa attirare ulteriori carichi di GNL.
Tornando allo European Commission Staff Working Document (SWD) pubblicato il 18 maggio, qual è la posizione dell’Europa rispetto agli obiettivi di riduzione di 70 miliardi di metri cubi delle importazioni dalla Russia, riduzione di 10 miliardi di metri cubi di domanda, 10 miliardi di metri cubi aggiuntivi di importazioni da gasdotti non russi, 50 miliardi di metri cubi di ulteriori importazioni di GNL e stoccaggi all’80% (83 miliardi di metri cubi) entro il 1° novembre?
GAS EUROPEO: I DATI DEL PRIMO SEMESTRE 2022
La domanda di gas nell’Europa allargata è già diminuita di circa 30 miliardi di metri cubi nei primi cinque mesi dell’anno (23 miliardi di metri cubi nella sola UE), riflettendo un inverno mite e perdite dovute ai prezzi elevati. Ipotizzando un altro inverno mite e ulteriori perdite indotte dai prezzi nella seconda metà dell’anno, sembra possibile un calo di 45 miliardi di metri cubi per l’intero 2022 (per l’Europa in totale). Questo è ben al di sopra del totale SWD, ma quel numero era implicitamente in aggiunta a qualsiasi inverno mite o impatto indotto dai prezzi.
Le importazioni di gas dalla Russia sono già di 20 miliardi di metri cubi in meno su base annua e sembra altamente probabile che il calo aumenterà, data la riduzione dei flussi tramite il gasdotto Nord Stream e le interruzioni a sei società europee effettuate tra aprile e maggio.
Dato che tra giugno e dicembre 2021 le importazioni di gas dalla Russia sono state pari a 79 miliardi di metri cubi, per raggiungere l’obiettivo di una riduzione di 70 miliardi di metri cubi, per il 2022 nel suo complesso servirà una riduzione su base annua tra giugno e dicembre di 50 miliardi di metri cubi (63%). Questo rappresenterebbe una sostanziale riduzione della fornitura al mercato europeo, ma se quando le operazioni riprenderanno dopo la manutenzione i flussi del Nord Stream restano al 40% della capacità e se i flussi attraverso l’Ucraina resteranno deboli, questa forte riduzione sarà inevitabile.
Le importazioni da altri fornitori sono aumentate di un totale di 3 miliardi di metri cubi su base annua tra gennaio e maggio (Norvegia +4 miliardi di metri cubi, Nord Africa -3 miliardi di metri cubi e Azerbaijan +2 miliardi di metri cubi).
LE PREVISIONI SUL GAS EUROPEO PER IL 2022
Come detto prima, è probabile che l’Europa registrerà un aumento anno su anno per tutto il resto dell’estate (fino a settembre) ma, dato l’alto tasso di importazioni di gas non russi nel quarto trimestre 2021, sembra probabile che nel 2022 la crescita annuale delle importazioni da gasdotti non russi nel quarto trimestre del 2022 sarà modesta. Un aumento su base annua di forse 7-8 miliardi di metri cubi – quasi tutti provenienti dalla Norvegia – sembra realistico, ma un aumento di 10 miliardi di metri cubi su base annua appare ambizioso.
Nei primi sei mesi del 2022 le importazioni di GNL nell’UE e nell’area europea più ampia sono aumentate notevolmente. Le importazioni in UE sono aumentate del 55%, pari a circa 22 miliardi di metri cubi, mentre quelle nell’area europea più ampia (inclusi Regno Unito e Turchia) sono aumentate del 60% (circa 28 miliardi di metri cubi). All’attuale ritmo di aumento delle importazioni di GNL in Europa, l’obiettivo di 50 miliardi di metri cubi fissato dalla Commissione Europea sembra realizzabile. Tuttavia, se la scorsa estate le importazioni sono state relativamente basse, nell’ultimo trimestre le importazioni di GNL in Europa sono state molto forti, quindi superare i livelli dell’anno scorso all’inizio dell’inverno potrebbe essere troppo impegnativo.
IL RUOLO DEL GNL SUL MERCATO EUROPEO
Le importazioni totali di GNL in Europa potrebbero aumentare di quasi 43 miliardi di metri cubi quest’anno, sulla scia dell’aumento dell’offerta, ma ciò si basa ancora su deviazioni da altre regioni. La Cina è la chiave per questo, e la continua debole performance economica del Paese suggerisce che, per il resto dell’anno, le importazioni di GNL potrebbero, nella migliore delle ipotesi, corrispondere ai livelli dell’anno scorso, creando spazio per l’Europa per importare di più. La situazione è aiutata anche dalle importazioni più deboli nell’America centrale e meridionale e in India, Pakistan e Bangladesh. Solo nei paesi dell’ASEAN si prevede che la crescita delle importazioni continuerà.
Con il previsto forte calo della domanda di gas – che compensa almeno in parte il previsto drastico calo delle importazioni di gas russo – il forte aumento delle importazioni di GNL significa che l’Europa potrebbe raggiungere l’obiettivo di stoccaggio dell’80% entro il 1° novembre. Tuttavia, eventuali problemi di fornitura di GNL, un rimbalzo della domanda cinese di GNL e/o qualsiasi ulteriore riduzione delle importazioni di gas dalla Russia metterebbero a repentaglio la capacità di raggiungere l’obiettivo di stoccaggio, a meno che la domanda non sia gravemente ridotta.
LE IPOTESI PER IL MERCATO DEL GAS NEL 2023
La situazione per l’Europa nel 2023 non sembra più promettente. Anche se il Nord Stream dovesse tornare alla piena capacità all’inizio del nuovo anno, è probabile che le importazioni complessive di gas dalla Russia diminuiranno anno dopo anno, anche se i flussi dal Nordstream riprenderanno. I livelli di stoccaggio potrebbero essere quasi mantenuti con un’ulteriore crescita delle importazioni di GNL, ma ciò richiederà una capacità di rigassificazione aggiuntiva per arrivare all’inizio del 2023, soprattutto nell’Europa nord-occidentale, una crescita della fornitura di GNL prevista e la mancanza di una forte rimbalzo della crescita della domanda asiatica.
Almeno da ora fino al 2023, il mercato rimane strettamente equilibrato. Qualche settimana fa eravamo sull’orlo di un precipizio, ora sembra che ci aggrappiamo con le dita di una mano. Eventuali ulteriori shock al sistema – anche le minori importazioni di gas dalla Russia, problemi di fornitura di GNL o una maggiore domanda asiatica di GNL – potrebbero stravolgere il mercato.