Finora, il 2020 è sulla buona strada per essere il secondo peggior anno da oltre 35 anni, superato solo dal calo del 32% del 2016.
La sovrapproduzione di Arabia Saudita e Russia nei mesi di marzo e aprile, e il conseguente crollo del prezzo del petrolio prima del raggiungimento dell’accordo OPEC+, hanno pesato sulle prospettive di spesa in conto capitale per il 2020. La società di analisi Evercore ISI, prevede che la spesa globale per l’E&P diminuirà del 27% nel 2020, un’inversione di tendenza di 3.000 punti base rispetto all’aumento del 2% della spesa previsto dall’indagine di dicembre.
Questo risultato, prosegue Evercore ISI, si pone alla fine di tre anni consecutivi di crescita modesta dal 2016, con un guadagno netto cumulativo del 16% rispetto al minimo del 2016, ma ancora del 39% al di sotto del picco del 2014. Le precedenti aspettative per il quarto anno consecutivo di modesti miglioramenti nel 2020 hanno invertito la tendenza. Ora Evercore ISI prevede che la spesa globale per l’E&P stabilirà nuovi minimi del 16% sotto il minimo del 2016 e del 55% sotto il picco del 2017. La spesa globale per l’E&P torna ai livelli del 2005.
Il doppio ‘cigno nero’ della una pandemia globale e della una guerra per le quote di mercato sta portando ulteriori perdite all’industria energetica. La spesa internazionale è passata da un atteso terzo anno consecutivo di crescita positiva a una contrazione del 22%, con tutte le regioni in declino. Nel frattempo il ritmo del declino in Nord America ha accelerato al 42%, da un atteso 6%,. Gli Stati Uniti rappresentano l’80% dell’attività del Nord America, dato che il Canada è in contrazione per la sesta volta in 10 anni.
SOMMARIO
In effetti, il 2020 è sulla buona strada per essere il secondo anno peggiore per il Nord America nei 35 anni di storia dei sondaggi Evercore ISI. Secondo solo al crollo del 53,5% della spesa per il Nord America registrato nel 2016, il 2020 sarà probabilmente ancora peggiore del 39% e del 34% registrato nel 1986 e nel 2015, rispettivamente. La spesa si sta riducendo per la quarta volta in sei anni, e tre di questi anni sono tra i primi quattro dei dodici anni di calo registrati nella storia del sondaggio.
La devastazione portata all’industria statunitense e canadese non può essere sopravvalutata, poiché tre anni di crescita a una sola cifra, dolorosamente lenta, dal 2017 al 2019 sono stati eliminati. Il Nord America E&P capex è ora scesa del 5% al di sotto della soglia del 2016 e del 71% al di sotto del picco del 2014, tornando ai livelli del 2003/2004 prima dell’inizio della rivoluzione shale degli Stati Uniti. Nel complesso, il capex del Nord America ha subito una contrazione in 12 degli ultimi 36 anni, con una media del 24%.
CALO A DUE CIFRE PER TUTTO IL MONDO
Il calo a due cifre riguarda, comunque, tutte le regioni del mondo. All’interno dei mercati , inizialmente Evercore ISI si aspettava un aumento del 5% del capex per E&P per il 2020, ma ora le previsioni sono per un calo del 22%, con tutte le regioni internazionali che si contraggono a due cifre. Questa è solo la seconda volta nella storia moderna che tutte le regioni sono in declino (2020 e 2015), e la prima volta che tutte le regioni si contraggono a due cifre. L’Africa ha resistito meglio della maggior parte delle altre regioni nel 2015, grazie ai progetti di sviluppo in corso, ma ora si sta verificando l’opposto. I grandi sviluppi sono diminuiti e il lavoro è stato rinviato.
Evercore ISI si aspetta che l’Africa sia al primo posto nella classifica internazionale con un calo del 43%, seguita da Russia/FSU/Europa dell’Est e dall’Europa occidentale al secondo posto con una contrazione della spesa di quasi il 30%. Il Capex sta diminuendo significativamente anche in America Latina, con un calo del 24%, mentre la spesa in Asia e in Medio Oriente sta subendo tagli relativamente modesti. Per tipologia di operatore, gli indipendenti si stanno riducendo rapidamente, scendendo di quasi il 25%, mentre le major hanno registrato il 17% in meno.
I NUMERI
Come il Nord America, il 2020 è sulla buona strada per diventare il secondo anno peggiore per la spesa internazionale per l’E&P nei 35 anni di storia della nostra indagine e secondo solo al calo del 25% del 2016. International capex ha subito una contrazione in 10 degli ultimi 36 anni di una media del 2%, con quattro contrazioni negli ultimi sei anni che si collocano tra i peggiori cali. International E&P capex è scesa del 13% sotto il minimo del 2017 e del 48% sotto il picco del 2014, tornando ai livelli del 2006/2007.
Anche il conteggio delle piattaforme offshore ha oltrepassato le stime. L’oscillazione del quasi il 30% nei piani di spesa di international capex è evidente in mare aperto, dove sia il conteggio delle piattaforme galleggianti che quello in acque poco profonde sono scesi dai picchi di marzo. La spesa offshore tende ad essere più sostenuta, data la complessità di questi progetti rispetto all’attività a terra, “e ci aspettavamo una migliore tenuta dell’attività. Tuttavia, con le restrizioni di viaggio di COVID-19 che hanno ulteriormente aumentato i costi offshore, gli operatori sono stati veloci a rescindere i contratti, a rinviare le gare d’appalto per le piattaforme e a rinunciare ai programmi di esplorazione”, ha sottolineato Evercore ISI.
“I progressi sui progetti di sviluppo approvati di recente hanno subito un rallentamento, poiché le piattaforme sono state messe in standby e gli operatori hanno cercato di ottenere tagli al capex e concessioni tariffarie per le linee di servizi e prodotti. Di conseguenza, sia il conteggio dei galleggianti che quello degli impianti di sollevamento è diminuito rapidamente negli ultimi mesi, e gli appaltatori degli impianti hanno accelerato il deterioramento”, ha spiegato Evercore ISI.
STATI UNITI
La prima metà del 2020 è stata un vero e proprio periodo di grande successo per l’attività del Nord America e per la spesa del capex. Durante i primi due mesi del 2020, le aziende del settore hanno registrato un miglioramento dei livelli di utilizzo. Il conteggio degli impianti di trivellazione degli Stati Uniti è stato relativamente robusto nel primo trimestre, con un calo sequenziale del 4,2%. Ciò a fronte di un calo nei tre trimestri precedenti rispettivamente del -11%, -7,5% e -5,5%. Poi è arrivato marzo, e il calo dei prezzi del petrolio e le sfide logistiche di COVID-19 hanno portato ad una battuta d’arresto dell’attività di completamento, mentre il conteggio delle piattaforme petrolifere statunitensi ha subito una brusca battuta d’arresto. Si prevede che il capex negli Stati Uniti diminuirà del 43%, fino a 58 miliardi di dollari nel 2020.
MEDIO ORIENTE
“Prevediamo che la spesa di alcune aziende selezionate del Medio Oriente diminuirà del 12,5% su base annua per il 2020, in calo rispetto alla crescita prevista dell’8% nel nostro rapporto di dicembre,. Il forte calo dei prezzi del petrolio a marzo ha richiesto una risposta immediata, e l’Arabia Saudita ha attuato piani per ridurre la produzione a 7,5 MMbopd, ovvero il 40% rispetto ai livelli di aprile, mentre gli Emirati Arabi Uniti e il Kuwait si sono uniti ai tagli di 180.000 bopd. Riteniamo che le aziende della regione stiano attuando riduzioni dal 10% al 20% nelle loro attività upstream, con un calo del 12,5% del capex complessivo dell’E&P, dato che molti dei maggiori attori rimangono impegnati nell’offshore. Ad esempio, Saudi Aramco si sta muovendo in un nuovo cantiere navale per la produzione di martinetti e impianti a terra. Ci aspettiamo che l’E&P capex regionale finisca l’anno 5% sotto i livelli del 2017 e 29% sotto il picco del 2014, per tornare al livello del 2012/2013”, ha sottolineato Evercore ISI.
RUSSIA – FSU – EUROPA ORIENTALE
“Prevediamo che la spesa di alcune società russe e FSU (Federazione degli Stati) selezionate diminuirà del 31% rispetto ai livelli del 2019, il che rappresenta una netta inversione di tendenza rispetto alla crescita del 6% del nostro sondaggio di dicembre. Questo segna il terzo calo annuale per la regione, con un calo netto cumulativo del 38% rispetto ai livelli del 2017. La spesa per l’E&P in Russia e nella regione FSU è ora pronta a scendere a livelli che non si vedevano dal 2007/2008”, ha evidenziato Evercore ISI.
EUROPA OCCIDENTALE
“Prevediamo che la spesa di alcune aziende europee selezionate diminuirà del 29% rispetto ai livelli del 2019, in calo rispetto al modesto +1% previsto nella nostra indagine di dicembre. Questo pone fine a tre anni consecutivi di crescita positiva dal 2016, con un guadagno netto cumulativo di quasi il 26% rispetto al minimo ed entro il 22% del picco del 2014. Ora ci aspettiamo che la regione stabilisca un nuovo minimo, con un calo che va oltre la compensazione dei miglioramenti registrati nei tre anni precedenti. La spesa di un gruppo selezionato di aziende europee è ora inferiore dell’11% rispetto al minimo del 2016 e del 45% al di sotto del picco del 2014, con E&P capex ai livelli del 2006/2007”, ha spiegato Evercore ISI.