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Petrolio: lo spettro del ‘Cigno nero’ spinge gli investitori a diversificare

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Il petrolio è destinato a essere commerciato ad almeno il 10 per cento in più rispetto a prima degli attacchi sauditi come premio per il rischio.

La guerra commerciale Usa-Cina e la tortuosa uscita di scena europea del Regno Unito hanno “consumato” negli ultimi anni i gestori di patrimoni che si sono preoccupati del possibile impatto sui loro portafogli. Ma nel corso dell’ultimo mese gli investitori sono stati scossi da una minaccia inaspettata “sotto forma di volatilità dei prezzi del petrolio, dopo che gli impianti di lavorazione di petrolio dell’Arabia Saudita sono stati danneggiati da colpi di droni e missili, che hanno fatto crollare circa la metà della produzione petrolifera saudita”. Ne è seguito “un aumento del 20 per cento del prezzo del Brent, il maggiore aumento percentuale infragiornaliero da quando Saddam Hussein ha invaso il Kuwait nel 1990”, sottolinea il Financial Times.

INVESTITORI SCOSSI PER SITUAZIONE DI NERVOSISMO ANCORA IN PIEDI

I prezzi sono poi scesi “dopo che l’Arabia Saudita, che fornisce più di un decimo del greggio globale, ha dichiarato di aver ripristinato metà della produzione perduta e di voler ripristinare completamente la produzione entro la fine di settembre. Tuttavia, gli investitori rimangono scossi dall’aumento dei rischi segnalati dagli attacchi – ha evidenziato ancora Ft -. Gli investitori sono nervosi per ulteriori scontri agli impianti petroliferi sauditi o per le ritorsioni degli Stati Uniti contro l’Iran, che la superpotenza incolpa per l’incursione. Un’escalation di questo tipo perturberebbe ulteriormente l’offerta di petrolio e farebbe salire i prezzi, aumentando il rischio di una recessione globale”.

IL RISCHO DEGLI ‘BLACK SWANS’

Kristina Hooper, capo stratega del mercato globale di Invesco, ha affermato sempre a Ft “che le recenti ostilità servono a ricordare agli investitori il rischio dei cosiddetti ‘black swans’”, vale a dire sviluppi imprevisti con conseguenze drastiche. “È sicuramente un campanello d’allarme per gli investitori. Gli attacchi sauditi sono uno dei vari tipi di possibili ‘black swans’ che possono avere un impatto sui portafogli”, ha sottolineato. “Il mio punto di partenza è che dobbiamo essere molto diversificati e prepararci all’imprevisto”. Stesso discorso anche da parte di Stefan Kreuzkamp, Chief Investment Officer di DWS, secondo il quale gli attacchi dimostrano quanto facilmente gli scenari di base degli investitori possano deragliare: “Mostrano un nuovo livello di minaccia geopolitica che l’economia mondiale dovrà affrontare. Bastano un paio di droni per danneggiare seriamente parti vitali della dorsale energetica globale”.

UN PREMIO DI RISCHIO PER IL PETROLIO?

Nonostante le recenti rassicurazioni sulla fornitura di petrolio saudita, gli investitori si aspettano che “d’ora in poi, a causa della situazione di tensione, il petrolio cominci ad avere un premio di rischio. Yerlan Syzdykov, responsabile dei mercati emergenti di Amundi, afferma che, anche utilizzando una stima prudente, il petrolio è destinato a essere commerciato ad almeno il 10 per cento in più rispetto a prima degli attacchi”, scrive Ft. In tale contesto potrebbe incidere, inoltre, un intervento americano contro l’Iran che, sempre secondo Syzdykov finirebbe per far aumentare ancora il ‘premio sicurezza’.

GLI USA NON VOGLIONO UN CONFLITTO CON LA CAMPAGNA ELETTORALE ALLE PORTE

Gli analisti avvertono che il presidente degli Stati Uniti “non vuole un conflitto militare con l’Iran” e “rischiare un ulteriore aumento dei prezzi del petrolio prima della sua campagna di rielezione l’anno prossimo. Tuttavia, Kreuzkamp avverte che l’attuale natura volatile delle dinamiche geopolitiche rende la situazione più rischiosa. ‘Il numero di governi che si affidano più a soluzioni rapide che a valutazioni di esperti a più lungo termine è in aumento’, dice Kreuzkamp” a Ft.

I GESTORI DI PATRIMONI STANNO ADOTTANDO MISURE PER PROTEGGERE I PORTAFOGLI

In questo senso, evidenzia il Financial Times, “alcuni gestori di patrimoni stanno adottando misure per proteggere i loro portafogli dall’impatto di uno shock petrolifero, acquistando beni difensivi come l’oro o proteggendoli dall’aumento del prezzo del petrolio. Trevor Greetham, responsabile del multi asset alla Royal London Asset Management, afferma che il suo team sta aumentando l’esposizione alle materie prime e sta acquistando futures nel settore energetico statunitense. Tuttavia, la Royal London sta mantenendo la sua esposizione scommettendo che le banche centrali taglieranno i tassi di interesse in caso di impennata dei prezzi del petrolio, fornendo un supporto cruciale alla crescita globale. Ma i poteri di intervento delle banche centrali sono limitati. ‘Se la logica suggerisce che ci sono poche banche centrali che potrebbero fare per annullare gli effetti negativi delle guerre commerciali, la storia economica suggerisce che sono ancora meno capaci di mitigare gli effetti di qualsiasi shock petrolifero’, ha affermato Kreuzkamp a Ft.